A股「瘋牛症」持續中！「年節行情」值得期待!

中國「瘋牛」拔腿狂奔！A股自2014年下半年以來大逆襲，一舉摘下第三季(漲幅為15.3%)、第四季(漲幅為36.8%)及下半年度(漲幅為58.6%)及2014年度(漲幅為52.9%)全球股市漲幅冠軍，成為2014年最意外卻也最令人期待的股市。政府政策作多意志堅決是促成此波疾速飆升的關鍵主因！投資中國股市，除了基本面研判外，還是要懂「政治?，跟著政策順勢操作更能提升績效！

華頓中國多重機會平衡基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券)經理人蕭智偉表示，2015年A股不排除農曆年節前有可觀行情，主要原因有：(1)金融體系資金寬鬆。2015年經濟持續減速，通脹率維持較低水準，貨幣政策將維持寬鬆格局，進入降息週期。所以中國人行將持續釋放資金至主要行庫，疏解資金緊俏問題。(2)中國政策利多頻傳。中國政府政策面持續做多，滬港通及深港通、自貿區、一帶一路、軍工概念、國企改革相關及長江經濟區..等，皆具有投資潛力。

蕭智偉表示，A股受惠資金寬鬆及政策兩大利多加持，農曆年前可望有一波「年節行情」，A股走勢將值得期待！2013年上證指數低點1,950點(2013/6/27)，與2015年1月高點相比(2015/1/9)，這段期間已上漲73%(見下圖一)，目前市場預估2015年上證指數EPS為266，各券商也看好上證指數會觸碰到4,000點。若用2008年金融海嘯以來平均PE比約14.8倍來估算2015年上證指數之漲幅，短期間將會有機會突破3,937點。雖然短期市場波動會加大，但由於大陸整體經濟形勢仍然樂觀，市場對降息降準的預期更趨於一致，中國A股上漲空間仍在。而類股輪動將會更加快速，投資方向則看好房地產、家電、電力、電信通訊及消費旅遊相關類股。由於看好政策信號趨於積極、年初流動性改善、市場持續熱情等因素，蕭智偉認為農曆年前A股表現仍十分值得期待。

【華頓投信獨立經營管理】本基金經金融監督管理委員會核准，惟不表示本基金絕無風險。本公司以往之經理績效不保證本基金之最低投資收益；本公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益。投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於基金之公開說明書中，投資人可至公開資訊觀測站查詢。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。本基金有相當比重投資於非投資等級之高收益債券及轉換公司債，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。非投資等級之轉換公司債，除承受高收益債券之風險外，亦包含標的股票市場價格波動所產生與既定轉換價格間折溢價的波動、發行公司出現財務危機無法給付本息時的信用風險及成交量不足之流動性風險。本基金風險屬性為RR5，本基金透過股票及債券部位的彈性調整配置，因應景氣循環波動，避免投資風險過度集中於單一產業、趨勢或國家，以追求中長期績效成長，由於持股比重最高可達90%(含)，且可投資於高收益債券，屬於較積極之平衡型基金，適合積極型投資人。