專家預計A股融資融券熱度將高于海外市場

在4月2日上海交通大學高級金融學院金融EMBA開放課堂上，該學院副院長、美國加州大學戴維斯分校金融系終身教授朱寧表示，雖然融資融券業務開閘初期交易清淡，但未來有望迎來高速發展。

A股市場融資融券業務開閘以來，交投較為清淡。朱寧對此現象解讀時表示，由于中國目前處于經濟高速發展時期，國內資本市場投資途徑有限，相比國外，國內投資者的投機意愿較強烈，這種熱情或助推融資融券在短期內迎來一段高速發展期。“我預計融資融券在國內熱度要高于國外資本市場，如果短期內融資融券迎來高速發展我不會感到吃驚。”朱寧在預測融資融券的發展前景時表示，融資融券的推出，將給證券市場帶來新一輪巨大機會，它有助于提高市場流動性，完善價格發現。不過，目前來說融資融券對于國內投資者而言還是一個新生事物，需要一個認識和熟悉的過程，因而投資者普遍抱相對謹慎的態度。

主題演講中，朱寧結合他在雷曼兄弟公司和野村證券的實戰操作經驗和長年金融行業的研究成果，專門解釋了融資融券的歷史沿革，并結合融資融券在海外發展的歷史進行介紹和比較，分析了此種投資方式在中國市場將面對的機遇與挑戰。他認為：“中國融資融券業務的推出處于試水階段，尤其是在沒有證券金融公司等軟融通機構以前，其市場規模會比較小，而且對投資者設置的評估門檻較高，對市場的影響心理作用遠大于實際作用。”對于監管層設置高門檻的做法，他深表認同。“在開始階段，融券業務必須以自有證券作為融券對象，融券未來價格下跌帶來的損失將全部由證券公司自己來承擔，因此，證券公司對融券業務的積極性會明顯弱于融資業務，融資融券業務的主要角色將由融資業務來扮演。但隨著試點范圍的推廣，證券金融公司等軟融通公司的建立，融資融券業務才會有飛速發展，越來越多的投資者會參與到融資融券業務中來。”他同時警告，融資融券盡管在長期有助于市場穩定，但在短期內和市場極端情況下，助漲助跌，加劇市場的波動，為證券交易操縱和內部交易提供可乘之機，應加大對這方面的監管。

此外，朱寧還與來自交通銀行等的參會嘉賓討論了關于融資融券和股指期貨推出之間的相互關聯；如何監管因做空盈利導致的市場波動；以及銀行業是否能夠像券商一樣提供融資融券業務等一系列熱點話題。