奧巴馬訪華曲終,匯率之議人未散

美國總統奧巴馬的首次訪華行程昨日結束。體現於此次發表的中美聯合聲明，雙方在建立和深化戰略互信，加強氣候、能源和環境合作等方面，達成廣泛共識。

但外界注意到，以往中美高層交往中必不可少的焦點話題之一——人民幣匯率問題，這次似乎退到了一個相對次要的位置。相比奧巴馬短促的參觀故宮、長城之旅，對匯率問題的「欲說還休」，可能更讓他意猶未盡。

事實正是如此，從奧巴馬訪華前後的種種蛛絲馬跡來看，匯率問題從來沒有離開過中美雙方政商兩界的視野。雙方高層的隔空喊話及人民幣匯率預期的市場表現都說明，平靜的水面下，一直有暗流在湧動。

繼國家主席胡錦濤和全國人大常委會委員長吳邦國之後，昨天，國務院總理溫家寶也會見了奧巴馬。從新華社的報道來看，溫家寶在會談中隻字未提匯率問題，但也明確指出：中國不追求貿易順差。奧巴馬則說，中國的一系列做法，包括改革人民幣匯率形成機制，有利於解決兩國貿易不平衡問題，美方對此表示讚賞。

匯率「二人轉」

但這並不意味著，雙方不會在匯率問題上形成交鋒。事實上，在奧巴馬出訪前夕，匯率問題就已被提上案頭。雖然在11月9日的新聞發佈會上，白宮發言人明確表示，訪問期間，奧巴馬不太可能在匯率等熱點問題上做出切實讓步，也不大可能取得實質性成果，但美國各方發出的聲音依然明確。

國際上對人民幣升值的壓力也不斷增強。11月17日，國際貨幣基金組織總裁卡恩敦促中國盡早讓人民幣升值。他認為人民幣被低估，重估人民幣價值不僅有利於全球經濟，也有利於中國。

與此相對，中國官方也發出了聲音，聽來方向未必一致。

11月6日，中國人民銀行行長周小川在出席G20財長和央行行長會議期間表示，人民幣升值的國際壓力並不大。中國的資產泡沫問題也並不像一些經濟學家說的那麼嚴重。

11月16日，商務部新聞發言人姚堅表示，人民幣匯率的問題與貿易平衡狀況是無關的。對於目前要求人民幣升值的輿論，姚堅認為，在應對危機的背景下，如果只要求他國貨幣升值，而不斷地貶值美元，不僅不利於全球經濟的復甦，也是不公平的。

近日，中國人民銀行2009年第三季度貨幣政策執行報告提出，按照主動性、可控性和漸進性原則，結合國際資本流動和主要貨幣走勢變化，完善人民幣匯率形成機制。對於這一非同既往的人民幣匯率形成機製表述，對外經貿大學金融學院院長丁志傑認為，預示著未來人民幣匯率可能有變，變的方向主要是匯率將更具有彈性。

外匯市場的走勢，直接體現了市場對中美雙方關於匯率問題的關注。中國外匯交易中心的數據顯示，11月16日至18日，人民幣對美元的中間價分別為6.8272元、6.8271元、6.8275元。一家股份制銀行外匯分析師表示，市場由於擔心政策面發生變化，盤中交易趨於謹慎，因此匯價波動不大。

值得注意的是，上週五，一年期美元兌人民幣NDF價格跌破6.5865，人民幣升值預期創下15個月以來的高點。但是本周美元兌人民幣NDF價格又回升至6.60以上，昨日報6.6230，所代表的人民幣升值預期，已經從上週五的3.7%迅速回落到3%附近。

從奧巴馬訪華期間的數據來看，人民幣走勢平穩，市場並無劇烈反應。這看起來有點像是為這次重要外交活動營造氣氛。

而就在中美雙方高調關注人民幣的同時，美元走勢問題也擺到了檯面上來。

11月17日，美聯儲出席伯南克表示：「將幫助確保美元幣值堅挺，使之成為全球金融穩定的一支力量。」此前美聯儲對「強勢美元」的表態十分罕見。

而在今年舉行的一系列國際會議上，美國財政部長蓋特納也屢次喊話，強調「繼續維持強勢美元對美國來說非常重要」，「美國必須承擔特殊的負擔和責任」等。

人民幣短期內升值可能性不大

短期內人民幣保持穩定，但長期並非可持續。

丁志傑對CBN記者表示：「匯率之所以引起廣泛關注，一定意義上是因為它已經成為國際談判的一個重要籌碼。」

興業銀行資金營運中心魯政委也表示，在金融危機期間，正是中國保持了人民幣匯率的基本穩定，才為宏觀經濟的回暖營造了較好的環境，同時也為全球經濟的復甦作出貢獻。「目前經濟復甦前景並不明朗，人民幣升值不利於全球經濟的轉暖回升。」

中國社科院中國經濟評價中心主任劉煜輝也坦言：「短期內人民幣不可能升值。」

劉煜輝指出，關於人民幣匯率，解決之道一定要超越人民幣匯率形成機制本身。人民幣匯率的困境只不過是投資和消費內部失衡的一個結果，而不是原因。因此中國最重要的依然是改變目前的經濟增長模式。

根據中美聯合聲明，雙方將「共同努力採取調整國內需求和相關價格的政策，促進更加可持續和平衡的貿易與增長」。魯政委表示，此處的「價格」事實上就是指匯率。

但人民幣也並非沒有升值的理由。德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿日前在本報撰文認為，過去一年多，人民幣事實上重新盯住了美元，美元貶值將導致中國的輸入性通脹。而到了明年二季度，中國出口的同比增速預計已達15%以上，屆時中國完全有能力重新承受一定程度的人民幣升值。重新啟動人民幣升值，就可以抑制部分輸入性通脹，從而弱化由於美元繼續走低帶來的通脹和通脹預期。