甲醇期貨周五鄭上市

●交易單位為50噸/手

●最小變動價位是1元/噸

●最低交易保證金為合約價值的6%

●漲跌停板幅度為上一交易日結算價的4%

國內商品期貨市場將迎來又一新品種，10月28日，甲醇期貨將登陸鄭州商品交易所。據了解，甲醇期貨采用了“標準倉單指定交割倉庫+廠庫”的創新交割方式，這將大大方便產業鏈上下游企業參與其中，進行風險管理。

1.6萬一手：成本較適中

甲醇期貨是繼鉛期貨和焦炭期貨之后，中國今年上市的第三只期貨品種，而無論鉛期貨還是焦炭期貨均采用了大合約設計，甲醇期貨也延續了大合約形式。

“不過，基于甲醇期貨噸售價不高，每手合約價值較焦炭、鉛期貨要小。”光大期貨分析師鐘美燕在接受《國際金融報》記者采訪時表示。鄭商所公布的甲醇期貨合約顯示，甲醇的交易單位為50噸每手，最小變動價位為1元每噸，以目前甲醇市場價格為每噸3200元計算，單位甲醇合約價值為16萬元，小于鉛、焦炭期貨30萬元左右的單位合約價值。

“甲醇期貨最低交易保證金為合約價值的6%，再加上期貨公司收取的保證金點數，假設最終向投資者收取的甲醇期貨保證金為合約價值的10%，那么投資者的交易成本為每手合約16000元，還是比較適中的。”鐘美燕說。鄭商所負責人也向媒體表示，甲醇合約設計的基本原則就是方便現貨企業套期保值，同時兼顧期貨市場流動性。

倉庫+廠庫：鄭商所交割創新

甲醇期貨是中國期貨市場第一個危險化學品期貨品種，且是一種液體化工產品，這都為市場研發及上市類似品種積累了寶貴的經驗。

此外，順應甲醇倉儲特性，甲醇期貨采用期現貨混罐存放方式，這對于期貨市場傳統的期貨專用貨位(罐)的管理方式，是一個全新的挑戰，是一個改變交割管理模式，創新交割管理機制的契機。

值得關注的是，甲醇期貨采用“標準倉單指定交割倉庫＋廠庫”的交割方式，這是鄭商所歷史上首次采用廠庫交割方式。以往期貨品種多采用指定交割倉庫的交割方式，此次甲醇期貨還增加了廠庫交割。鄭商所相關負責人指出，增加廠庫就是讓生產廠家可以作為交割點來參與市場，更便利大企業的參與，也有利于控制風險。

甲醇現貨市場主要集中在兩塊：華北、華中地區是國內甲醇的主要生產地；華東、華南等東南沿海地區是甲醇的主要消費市場。鄭商所公布，目前甲醇指定交割倉庫已有太倉陽鴻石化有限公司、常熟匯海化工倉儲有限公司、南通千紅石化港儲有限公司、南通誠暉石油化工有限公司、江蘇東華能源倉儲有限公司、江陰華西化工碼頭有限公司、江蘇海企化工倉儲有限公司、江蘇金翔石油化工有限公司。甲醇指定交割廠庫有河南省中原大化集團有限責任公司、兗礦煤化供銷有限公司、新能鳳凰（滕州）能源有限公司。上述指定交割倉庫及廠庫自2012年1月1日起開始接受交割預報及倉單注冊申請。

潛在客戶多：可爭定價權

“如果說廠庫交割大大方便了甲醇生產企業參與市場，那么還有一批市場參與者本身就有參與市場的基礎，許多甲醇貿易商此前就有參與甲醇中遠期交易的經驗，更容易接受期貨這樣一個帶杠杠的套保工具。”鐘美燕說。

另有不少分析師認為，甲醇產業鏈長，應用范圍廣，因此甲醇期貨的潛在參與企業眾多，發展前景較為廣闊。

甲醇的上游涉及煤炭、天然氣，下游涉及二甲醚、甲醇燃料，與煤炭、石油及天然氣等能源關系密切。而甲醇作為一種基礎性的化工產品，涉及化工、能源、醫藥等多個行業。鄭商所也介紹，近年來，隨著原油價格的上漲，甲醇燃料、甲醇制烯烴等新興下游產品發展前景看好，不但拓展了甲醇的用途，而且將大大增加甲醇的消費，推動甲醇行業的發展。

鄭商所表示，中國是世界上最大的甲醇生產國和消費國，但2010年中國甲醇進口量則占國內產量的1/3。數據顯示，2010年，中國甲醇產量1575萬噸，約占全球的25%；表觀消費量（產量加上凈進口量）2093萬噸，約占全球的45%。通過發展甲醇期貨市場，將擴大中國對全球甲醇定價的影響力，有助于中國爭奪甲醇國際定價權。