恒指近16個月首次收盤跌破19000點

上周末歐元區財長會議未能制定出任何具體的歐債危機應對措施，周一亞太區各主要股指及歐洲股市開盤幾乎全線下挫；內地A股今年以來最大的IPO啟動，資金面的供求壓力加重了市場中的悲觀氛圍，滬綜指跌破前期低點2437點。在內外雙重利空的打壓下，港股周一全日低開低走，個股跌幅顯著，恒指自去年5月份以來首次收盤跌破19000點大關。

恒生指數全日收報18917.95點，下跌537.36點，跌幅達2.76%；大市交投顯著萎縮，僅成交536億港元。中資股顯著跑輸大市，國企指數與紅籌指數分別重挫3.73%和3.23%。

從盤面上看，中資金融股與本地地產股成為大市的領跌主力。其中，恒生中國H股金融行業指數跌幅達到3.84%，工行、中行H股均創出近兩年半以來新低。中資銀行股雖然目前估值低廉，但仍沽壓沉重，主要有兩點原因：首先，該類股份大多為海外大行近年來在港股市場中重倉持有的品種，而在歐債危機持續升級的背景下，全球資金回流美元資產的趨勢較為明顯，進而導致了海外機構不計成本地拋售中資銀行股；其次，盡管該類股份今年以來業績增幅均在3成左右，但在銀行資金面持續偏緊、地方融資平臺隱憂仍存的背景下，市場對于銀行股未來的盈利前景持懷疑態度。另外，值得注意的是，經歷了昨日的下挫后，目前工行、中行等銀行股的AH比價已創出新高，后市無論是H股的繼續下挫還是A股的反彈都會產生較為明顯的聯動效應。

昨日盤面的另一做空主力為本地地產股，恒生地產分類指數跌幅高達3.4%，長實、和黃均下挫4%以上。上周五香港政府表示，將在第四季度通過招標形式出售5幅住宅地皮，而不是采用拍賣方式，因為目前發展商的購地需求不旺。美銀美林表示，這可能是港府發出的支持房地產市場的信號，以免土地拍賣流標而打擊市場人氣。該行稱，通過招標形式，政府可以觀察所有競標者提出價格再決定是否接受，從而具有更大的靈活性。另外，野村發表報告指出，香港地產開發商和收租類個股目前的價格與賬面價值比分別為0.78倍和0.61倍，估值已經偏低，但與2008年的低點相比，難以判斷目前這些股票的估值是否足夠低，當時的比值分別為0.55倍和0.36倍。

展望港股后市，從技術上看，目前恒指已經出現破位下跌的跡象，而且成交量的低迷預示低位承接盤匱乏。本周美聯儲將召開9月份議息會議，市場期望新的貨幣刺激措施推出，但或許期望越大失望越大，畢竟目前美國的通脹形勢同樣嚴峻。另外，歐債危機的最新進展將繼續影響全球資本市場運行，從目前情況來看，歐盟依然難以找出除債務重組之外的更好的解決方案。同時考慮到內地A股跌破前期低點后或將延續弱勢，因此，港股本周的內外環境均不樂觀，不排除慣性下跌的可能。