擇時投資 順勢而行

真正的價值投資者在品德修為上具有幾方面的特點:善于順勢而行，不會刻意用主觀動作干預市場；言談中規中矩，不講大話廢話；事先知曉未來趨勢與結果，不搞什么線性模型預測；善待其它利益主體，合規投資不走偏鋒；遵紀守法，只掙陽光下的利潤。因此，真正的價值投資者不會在認知上主觀判斷什么股票是好的、什么股票是壞的，而是認為只要是股票，就會有好的買入時刻，關鍵是能否掌握合適的估值和合適的時機來進行投資。

具體來講，真正的價值投資者，做事無為而治，清靜守法，不自我張揚，不做違法違規失道的行為，即使要發言發聲，也不會為了寫文章而寫文章，更不會為了博取名聲而發表另類的聲音，混淆視聽，危害其它投資者利益；真正的價值投資者能夠從混亂的市場噪聲中發現有用的信息，有象必有理，有理必有數，有數必有變，有變必有通，換位思考，以百姓之心為心，一切計算考核的標準是以國家實力、人民利益和生產力提高和環境友好為標準；真正的價值投資者低調、大方、慈善、守法，將自己與他人、社會、國家的利益融和一體；真正的價值投資者，關心利益相關者的切身利益，將利益相關者團結在周圍。

在資本市場中，只要有利益存在，就會在利益博弈過程中產生相對“多”與“空”的兩種力量，這是自然規律和價值規律的表現。基于價值規律的二重性，價值投資者既應以樂觀的心態預測人性之善可能出現的理性行為，也要以悲憫之心去分析人性之惡產生的非理性行為，這是把握規律真相的奧妙。能否真正掌握價值規律，在于投資者的心境如何，如果心境明凈無染，則無論何時何地，都可能照出價值的無私、無言、無為的“中性”來，不會在行情的跌落起伏中進退失措，而是在真實的市場中體味人生的真味道。只要用價值規律的無味之理去品賞，各方利益主體就會顯示出真面目，無論正反吉兇，只要投資者善加運用，都符合價值規律有效利用的表述：“有之以為利，無之以為用。”

對于國家資本來講，如果堅持價值規律，就會發現天下的多空力量都是國家可以運用的力量。對于國家資本的管治者來講，本著“善救人而無棄人”和“常善救物，故無棄物”的思想，消除分別心，在信息革命和低碳經濟來臨的時候，提倡節能減排，提高物質能量的使用價值，通過減少質能的消耗，提高信息有序度，進而提升產業結構與生活品質，通過物質文明的建設，滿足百姓不斷增長的物質文明需要，推動和諧社會的實現。因此，如果聯系資本市場，社會保障、醫療保障、環境保護、低碳經濟和消費升級的相關產業，將在社會制度改革和產業轉型中獲得國家資本的扶持，從而為投資者提供長線機會。因此，筆者預計，未來三十年，中國經濟將通過社會制度的改革、建立提升帕萊托最優和幸福指數的提高來獲得社會增長的動力，相關產業的投資將因為國家資本的扶助而獲益。

對于機構資本來講，只有堅守價值規律，不做過分的事，不說過頭的話，不以損害百姓而獲得利益，而是用信用保護百姓，用質量保護品牌，用真正質優而價格適中的產品和服務滿足百姓日益增長的物質文明和精神文化的需要，這樣的機構才有可能持續發展。如果機構在日常生產經營中，做事有行為底線，宣傳又實事求是，不裝飾不虛榮，其信用和品牌自然建立起來，市場也自然獲得拓展。因此，真正遵守價值規律、踏實做事業的機構，很少為了吹噓自己而去電視上做標王搞營銷，而是寧愿將這些天文數字的營銷花費用在產品開發、質量保障、職工福利、環境保護、客戶價值提升及利益相關方之上。這樣的機構，投資者不妨將其納入“公司池”，繼續進行考察，如果是真的，再考慮選擇合適的時機進行投資。

對于居民資本來講，不應以好或壞來主觀評判一個公司或股票，而是在客觀的比較后判斷其是否符合價值，然后再做結論。孔子曰：“三人行，必有我師焉。擇其善者而從之，其不善者而改之。”因此，選擇公司或者股票，起碼要進行三種比較：一是比較這家公司股票歷史估值是否已經進入本身或行業低估值區間；二是比較公司或行業估值水平與其它行業比較是否處于最低水平；三是比較國際上類似行業或公司，這家公司或行業是否已經處于低估值狀態。如果說別人既是自己的影子，也是自己的老師與鏡子，則通過對其它公司、行業的歷史和縱向的比較，基本上可以“定位”出當下這家公司的估值狀態。因此，面對成千上萬只股票，無論其價格如何，只有經過比較，才能照出估值的高下美丑來。