后QE時代貨幣政策將徹底扭曲

新浪美股北京時間29日訊 《國家利益》網站發文，指出量化寬松已經徹底改變了全球各國貨幣政策的制定和執行傳統，也動搖了現代央行體系的獨立性基石。在各國因為債務負擔沉重而難于進行大規模財政刺激的情況下，讓貨幣政策介入財政政策，扮演更重要角色的誘惑力只能越來越強，各央行也將不得不開發出更有創造力的貨幣政策手段——總之，后量化寬松時代的央行和貨幣政策，正在悄然發生著根本性變化：

各種研究已經發現，量化寬松會讓財富和收入不均衡的問題更加惡化，而且事實上，對于這種做法的效力，即便在聯儲內部，也不乏質疑的聲音。要為量化寬松進行辯護確實很困難，因為和更傳統的聯邦基金利率相比，它是通過一種復雜得多的傳動機制去發揮效用，而這機制本身就很難解釋清楚。最糟糕的是，就算量化寬松使用得當，會是一種有力的工具，但其最大的特點是，用得越多，效力就越是遞減。各央行的銀行家們都必須學會更多去注意那些關于創造性理念的大聲呼吁——盡管這些呼吁可能會彼此矛盾——因為不如此，就無法在全球后量化寬松時代有效地執行貨幣政策。