統一財政方可根治歐債危機

這次歐債危機是歐元區自1999年運行以來所經歷的最嚴峻考驗。目前對歐元唱衰者不勝其數，歐元區是否真的將一蹶不振呢？

歐元區的根本矛盾在于它并不是一個獨立的主權實體，而是由16個成員國在共同利益基礎上建立起來的一個貨幣共同體，每個國家仍保留自己的政治主權、財政獨立性。因為文化語言的壁壘，也沒有真正達成勞動力甚至資本等生產要素的自由流通。這些都是潛在的風險和缺陷，在盛世時體現不出來，一旦危機來臨便暴露無遺。

世界上的主權債務危機連綿起伏，此前在拉丁美洲更是司空見慣。債務問題的共同性一是負債過多，二是國家競爭力缺乏。通常的解決方式是債務重組、債務減免，讓債權人承擔一部分損失，同時負債國貨幣急劇貶值以增加出口的競爭力；物價上升以變相削減固定資產，降低負債；削減開支，增加稅收以平衡財政等等。這個過程自然非常痛苦，通常需要幾年時間才能恢復過來。

相比之下，歐債危機的解決方式顯得生硬死板。希臘和愛爾蘭都不被容許債務減免，因為這會導致市場對歐元債務的普遍恐慌，導致其他歐元區國家融資困難甚至債務危機。況且愛爾蘭債務的主要債權人是歐洲金融機構，損失也主要由區域內的銀行和國家承擔。歐元區內部連鎖反應強，國家債務大都是仰賴短期融資，信心非常重要，危機一時蔓延開去便難以收拾。

這就使得解決方法變成以急劇緊縮財政、削減開支、降低赤字為主。這些方式造成通貨緊縮、工資下降、失業率上升、實際債務上升等惡果，使得原本衰退的經濟雪上加霜。

另外，匯率調節這個重要的價格工具在歐債危機上使不上勁，危機國家沒有權力影響匯率的升降。相反，歐元價格對這些危機國家來說太高了，阻止了這些國家的調節，加劇局面的惡化。此時，危機國家只能羨慕冰島沒有加入歐元區，得以自由調節貨幣，開始經濟恢復的進程。

歐元區按照現在的格局注定是不穩定的。所有問題都不是偶然現象，而是注定會發生、還將繼續發生下去的。歐元區規定成員國的財政赤字不得超過GDP的3％，債務不得超過GDP的60％。但經濟變數太大，防不勝防，平衡是例外，不平衡是常規。一旦某個成員國發生危機，整個歐元區便會惶惶不可終日。即便現在打破“大歐元區”的概念，按財政狀況分成幾個小區，也難保時間一長，是否會發生新的不平衡。

要真正解決歐元區的穩定問題，不僅要建立貨幣的共同體，還必須要建立財政的共同體，建立一個具有實權的中央財政部門，來統一財政政策，不給成員國太多的財政自由度，同時平衡各成員國的差異，取長補短。甚至可以發行歐元區債券，采取靈活機動的財政政策來緊縮或寬松，減緩經濟周期的影響。換言之，歐元區需要建立一個類似美國的財政部和統一的財政政策，來真正同美國分庭抗禮。

正如諾貝爾經濟學獎得主、貨幣主義學派鼻祖弗里德曼早在1997年的警告所言，“一個共同的貨幣體，如果沒有經濟和政治上的聯盟是不可能持續下去的”。