"低估值"成資金選股準則

上周市場震蕩走低，成交量持續萎縮，市場交投熱情依舊不高。有分析人士指出，在5日央行如預期一樣祭出加息利劍之后，主力資金將牢牢把握“低估值”及保障房建設兩大邏輯，預計3000點的沖關戰很難一蹴而就。

主力資金加速流出

上周在指數繼續維持震蕩格局的同時，主力資金卻呈現快速流出的狀態。根據北京創贏提供的主力資金分類賬戶統計，上周滬市主力成交6901.20億元，其中流入金額3361.85億元，流出3539.35億元，凈流出資金177.50億元；而散戶成交1265.95億元，其中流入金額630.75億元，流出635.20億元，凈流出資金4.44億元。深市主力成交金額為2709.89億元，其中流入1313.26億元，流出1396.63億元，凈流出資金83.36億元；散戶成交總額為2818.99億元，其中流入1377.90億元、流出1441.09億元，凈流出資金63.19億元。

上周指數的漲幅和成交量的變化出現明顯的背離走勢。有分析人士判斷，這主要是由市場結構性調整加劇所導致，上周中小板及創業板均加速調整，而主板市場則保持相對平穩的走勢。其實，這與上周所處的特殊時間段也存在關系。上周是一季度的最后一周，也是銀行等大盤權重股發布年報的時間點，而不少銀行2010年盈利狀況較好，從而帶動相關個股走強，反映到指數上便是滬指表現相對強勢。而隨著年報發布的結束，中小板和創業板業績表現一般，而此前這兩個板塊中不少個股因其業績高增長的預期而被資金炒高，當高增長的神話被年報無情打破之后，其出現估值回歸也就在情理之中。

低估值成資金選股法寶

在上周市場出現較為明顯的結構性調整的背景下，板塊主力資金流向的變化也較為清晰，但整體而言，主力資金還是遵循了估值為王的選擇邏輯。

從行業板塊資金流向來看，據北京創贏提供的主力資金板塊流向顯示，上周主力資金凈流入的行業板塊僅有色金屬、鋼鐵和煤炭石油，凈流入資金35.77億元、20.01億元和4.81億元；上周主力資金凈流出較多的行業板塊則有醫藥、汽車類、化工化纖、儀電儀表和房地產，分別凈流出資金45.03億元、29.69億元、29.24億元、22.01億元和20.29億元。

從概念板塊資金流向來看，上周主力資金凈流入較多的稀缺資源、新材料、CDM項目、氫能和核能等概念股，分別凈流入資金35.01億元、5.28億元、4.48億元、0.08億元和0.07億元；資金凈流出較多的是基金重倉、定向增發、中價股、中盤股和股權激勵概念股，分別凈流出149.67億元、92.66億元、52.47億元、46.80億元和44.33億元。

從上周板塊資金流向上來看，即使在主力資金大幅流出的狀況下，資源股依舊是主力資金關注的重點。與之對應，醫藥、地產繼續出現在主力減倉的前列。有分析人士判斷，從主力資金的選擇來看，低估值板塊依舊是資金布局的主線，與此同時，保障房建設主線也得以延續，鋼鐵板塊上周整體表現就與此關系較大。中期而言，低估值以及保障房建設這兩條邏輯將是主力資金貫穿全年的選擇。