華信投顧－可能再度回檔探底

◆盤勢分析

日本央行宣布實施負利率後，台灣央行降息的壓力因而大增，使得市場擔心，外資將因為央行降息導致台幣貶值的預期心理，而再度撤出台灣股匯市。雖然我們認為，就中期而言，台灣股市確實還有再度回檔探底的可能，但是央行降息不致於成為下一次外資外流的主要原因。我們之所以這麼認為，最主要的原因在於，這一次造成台灣股市下跌以及匯率回貶的主要原因有二：一是油價下跌，使得由國主權基金不得不賣股求現。其次就是，人民幣貶值，外資擔心亞洲新興國家將展開匯率貶值競賽，因而自亞洲新興國家股匯市大舉外逃，而這些外資大多逃向日圓。如今，油價回穩，油國主權基金已經沒有賣股求現的必要，而日本實施負利率，日圓大幅回貶，當初流入日圓的外資，必將被迫再度自日圓再度回流至新興國家股匯市。我們認為，外資這兩股回流的力量，將遠高於因為央行降息而流出的力道，因此，就中期而言，外資的動向，是對台股有利的。

不過，大盤已經連續收紅5天，短線技術指標的正乖離，已經大到隨時可以回檔的程度，而且今天外資在台指期又大舉減碼6685口，加上封關前減碼賣壓必然加重，因此我們還是維持上週六的看法，也就是明天大盤收黑的可能性非常高。

李永年 分析師

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