抗通脹另辟新徑

近期好萊塢大片《加勒比海盜4：驚濤怪浪》正在中國火熱上映，我也是德普大叔的粉絲，抽空去看這杰克船長在廣袤的外海大洋中勇闖人魚陣，誓奪不老泉。在電影你爭我奪的喧囂娛樂中，我卻不能平靜：在如今的投資市場，稀缺的抗通脹投資品種不也是各方爭奪的焦點么？

自從國家開始調控房地產開始，房價是漲是跌眾說紛紜，但投資市場確實有所變化：從蜂擁而至的黃金炒作，到如今方興未艾的藝術品投資，一方面是央行的宏觀調控不斷收縮市場流動性，另一方面是民間投資沖動，不斷尋求新的投資渠道和投資標的。

作為職業投資人，我為那些脫離基本面、瘋狂炒作催生的投資泡沫感到擔憂。追求超額收益是每一個投資人的訴求，在全球性的通脹格局下，資源投資品和高科技股最受熱捧。但是以黃金為代表的貴金屬價格已經經歷了一輪大的漲幅，銅、石油等大宗商品受制于全球經濟復蘇前景，當下中國經濟增長放緩而通脹持續高企，歐洲主權債務危機陰云不散，作為工業原材料的大宗商品價格一時難以繼續上沖。而職業社交網站linkedin高得離譜的估值，令人眩暈。

“投資黃金不如買大米。”投資大師羅杰斯給我們指出另外一條投資之路。在羅杰斯看來，農產品的增值潛力超過黃金，“因為隨著新興市場需求增長，農產品必將經歷繁榮。”他甚至預測將會出現一個延續長達10年的農產品牛市。不能說我完全贊同羅杰斯的觀點，但不可否認的是農產品市場確實值得關注。事實上十年之前，全球農產品價格上漲帶來的收益10%是由這些產業鏈中的龍頭企業獲得；而現在，農產品價格上漲的收益有50%都被這些龍頭企業賺走了，這就意味著對農產品來說，投資于龍頭企業比單純投資在農產品上要好。而在全球農產品需求持續上漲的前提下，農產品價格上漲的預期是穩定的。國內首只投資農業產業鏈的廣發全球農業指數基金，正是投資于這些農業龍頭企業的抗通脹理財產品。

貨幣過量供應是通脹最基本原因。農產品漲價是長期趨勢、同時也被通脹推高。農產品供給總量有限，但需求快速增長，長時間內供給短缺將支撐是農產品價格長期上漲。從供給來看，全球可供耕地在不斷萎縮，氣象災害造成的損失有增無減。科學技術帶來的供給增長有限；而對糧食的需求卻在快速增長，造成全球供給短缺，一方面是人口還在不斷增加，導致農產品的需求總量增加；另一方面，消費升級也加大對農產品的需求。中國、印度這些經濟快速發展的新興國家對高蛋白質的肉類、油類食品需求在快速增加，而提供1公斤的肉類食品要消耗4倍重量得谷物飼養牲口，進一步推升農產品的需求；最后，美國等發達國家在大力推廣的清潔能源--乙醇汽油，均是從甘蔗、玉米等農作物中提煉，存在汽車和人搶糧食的現象。

需要注意的是，農產品是社會生存和發展的基礎品，價格上漲會受政府關注，實際上，從過去幾十年來的數據來看，農產品的漲價幅度并不如黃金。另外糧食安全涉及國家安全，有政府行政干預的風險。但整體上來看，國際農產品交易市場較少受到投機資金影響，在未來較為明朗的上漲趨勢下，不失為一種良好的抗通脹投資品種。