營業外收入“催肥”75只A股業績

統計顯示，前三季度有75只A股的營業外收入在稅前利潤中占比超過100％，成為主業不足、營業外收入“補貼”的典型個股。在多種因素作用下，這75只個股出現了顯著分化。

由于巨額營業外收入的出現，不少上市公司前三季度的稅前利潤被迅速“催肥”，這在很大程度上掩蓋了其主業虧損的尷尬現實。統計顯示，前三季度有75只A股的營業外收入在稅前利潤中占比超過100％，成為主業不足、營業外收入“補貼”的典型個股。盡管營業外收入快速“催肥”了業績，但主業虧損卻逃不過二級市場投資者的眼睛，同時題材概念也不時冒出并對主業虧損股的走勢形成擾動，在多種因素作用下，以上75只個股出現了顯著分化。

75公司業績依賴營業外收入

隨著三季報披露完畢，上市公司的業績悉數展現在投資者眼前。不過，由于巨額營業外收入的出現，不少上市公司的稅前利潤被迅速“催肥”，這在很大程度上掩蓋了其主業虧損的尷尬現實。

統計顯示，前三季度有75只A股的營業外收入超過稅前利潤。換句話說，如果剔除這些個股的營業外收入，以上75只股票的主業均出現了虧損。其中，機械行業、農林牧漁、化工和公用事業行業的個股數量分別為9只、7只、6只和5只。

就絕對量來看，*ST盛潤A(000030)、ST東盛(600771)和中糧生化(000930)前三季度營業外收入分別高達14.65億元、4.09億元和3.97億元，高踞以上75只股票的前三位。同時，華電國際(600027)、重慶鋼鐵(601005)和歌華有線(600037)的營業外收入也分別高達3.53億元、3.43億元和2.35億元，其規模也不容小視。

就相對量而言，寧波富邦(600768)、重慶鋼鐵、上海梅林(600073)和華電國際前三季度營業外收入分別為6619萬元、34341萬元、3523萬元和35315萬元，超出稅前利潤的比例高達1824％、1515％、14349％和926％，成為同期營業外收入占比最高的個股，其業績對營業外收入依賴最重。

此外，ST股依然是嚴重倚賴營業外收入的典型個股，在以上75只個股中，ST股數量高達19只，占比超過四分之一。就ST股的巨額營業外收入來看，不同個股的獲取途徑各異。例如，*ST盛潤A稱，由于公司重整計劃實施，使公司與2011年上半年確認債務重組收益，從而導致公司產生大幅度盈利。與*ST盛潤A不同，ST東盛則稱公司營業外收入大幅增長，主要是因為確認了白加黑交易獎金和解金收益1.2億元以及實現了債務減免2.8億元。

主業虧損股表現分化嚴重

盡管營業外收入快速“催肥”了業績，但主業虧損逃不過二級市場投資者的眼睛，這在一定程度上制約了相關個股的走勢。同時，題材概念也不時冒出，對主業虧損股的走勢形成擾動。在多種因素作用下，以上75只個股出現顯著分化。

其中，*ST盛潤A、江山化工(002061)和北京旅游(000802)10月份分別累計下挫18.34％、10.37％和9.50％，明顯跑輸同期上漲4.62％的上證綜指，顯示投資者在以用腳投票的方式表達其對主業虧損而借用營業外收入補貼業績的態度。

不過，也并非所有主業虧損股都面臨調整壓力，一些傍上題材概念的個股不跌反漲。例如，荃銀高科(300087)、歌華有線和ST康達爾(000048)10月份分別飆升20.74％、20.16％和19.19％，分析人士指出，主業虧損的荃銀高科不跌反漲，與市場熱捧生物育種不無關系；而歌華有線大幅飆漲，則與近期市場對文化產業類個股的炒作密切相關。（中國證券報 孫見友）

(王軍偉 編輯)

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