業績大滑 大龍地產“斷臂求生”

大龍地產2010年共實現營業收入8.24億元，較上年下降52.84%。遇挫后的大龍地產在經營風格、戰略上及時調整，轉讓旗下最具增值潛力之一的王府井“西部會館”項目。在業界看來，此為大龍地產“斷臂求生”之舉。

中新社援引新京報6月3日報道，被停在京拿地資格一年多后，4月，大龍地產終于恢復“自由身”。但因欠繳土地出讓金被罰沒2億元保證金后，又遇調控嚴厲時期，大龍地產元氣大傷。遇挫后的大龍地產在經營風格、戰略上及時調整，轉讓旗下最具增值潛力之一的王府井“西部會館”項目。同時，大龍地產負債率持續走低，凈利潤現金含量較高，有業內人士認為，其未來仍有擴張機會。

凈利降九成多，轉讓“最賺錢”項目

2億元保證金被罰沒、買地資格被取消、董事長離職，去年經歷了一系列變故的大龍地產4月21日晚間披露了其2010年年報。

報告顯示，大龍地產2010年共實現營業收入8.24億元，較上年下降52.84%，實現凈利潤2871萬元，較上年下降91.53%。大龍地產表示，營業收入下降較大，主要原因為公司在售項目減少所致；而凈利潤下降較大主要原因為營業收入下降及2億元保證金損失計入本期收益所致。

同一天，大龍地產召開2011年第二次臨時股東大會。此次大會審議通過了關于公開掛牌轉讓持有的北京京洋房地產開發有限公司93.45%股權的議案。公告顯示，京洋公司凈資產2914.38萬元，評估值為4.47億元，增值率高達1541.49%。其開發項目位于東城區王府井大街黃土崗危改小區“西部會館”內，目前項目土地地上拆遷已經完畢，地上建筑尚未開始建設，土地已達到可開發利用程度。存貨賬面價值3.556億元，評估增值率為125.99%。此次掛牌底價將不低于評估的市場價值。

在出售該項目前，大龍地產曾對這個項目的預期極為樂觀。在其2009年7月20日公布的增發公告中就表示，該項目銷售收入總額可達200750萬元；稅前利潤總額可達56651.89萬元，稅前投資利潤率為49.71%；凈利潤可達42488.91萬元，投資凈利潤率為37.28%，銷售凈利潤率為21.17%。

“斷臂求生”，擺脫困境

如此有價值的項目，大龍地產為何能舍得放棄？在業界看來，此為大龍地產“斷臂求生”之舉。

其2010年年報顯示，現金及現金等價物僅1.38億元。“西部會館項目還需要近7億元的投入才能獲取收益，以大龍地產現在的融資能力來看，難以籌集巨額資金來支持西部會館建設。其次，出讓西部會館將給大龍地產提供更多的資金運作能力，以支持其他項目的發展，提高企業資產盈利能力。再次，大龍地產的經營思維發生了轉變，從激進到穩步發展，更加符合地域性地產公司的特征，有利于大龍地產擺脫困境。”中投顧問房地產行業研究員韓長吉分析。

有接近大龍地產的業內人士也表示，任何企業的擴張、甩賣、轉型等動作，都是基于公司和市場環境而進行的改變。大龍地產售賣“西部會館”，是為了方便公司集中精力進行其他整合和擴張。就如大龍公司最新公告所言，大龍公司股權轉讓出于公司經營發展需要，有利于公司業務整合和優化資源配置。

此外，據記者調查，該項目的《北京市國有土地使用權出讓合同》早在2004年便已簽署，距今已經有7年時間，如果其繼續閑置不進行開發，將很可能使大龍地產遭到“囤地”的調查。因此，迅速賣掉該項目無疑就成了大龍地產惟一的選擇。

經營變穩健，未來仍有機會

根據公開資料，大龍地產的業務分布在北京、滿洲里和中山三個城市。而其近兩年的業績主要依賴于北京順義的裕龍花園項目。

但記者在北京市房地產交易管理網查詢獲悉，裕龍花園這個大龍地產倚重的項目，也已經進入尾盤銷售階段，房源所剩無幾。

那么，面對如今嚴厲的調控政策，大龍地產的機會在哪里？

目前，我國的房地產調控政策非常嚴厲，部分房地產企業的資金鏈出現問題，負債率較高的房地產企業生存環境持續惡化。而大龍地產經過2010年的“地王”挫折后，經營思維變得更加穩健。從大龍地產2009-2010年公司年報來看，大龍地產的負債率持續走低，遠低于房地產行業平均水平；同時大龍的凈利潤現金含量也持續回升，這都將給大龍地產的發展提供基礎。如果房地產嚴厲的調控政策持續，那么部分中小房地產企業將被迫離岸，屆時大龍地產的低負債率將為其擴張提供機會；此外，凈利潤現金含量高表明大龍地產發展的可持續性增加，有利于充分發揮土地儲備優勢。

(徐志嬌 編輯)

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