【大行言論】野村：一季度MSCI中國指數將回調，建議減持銀行及能源類股

野村中國股票研究部主管週二表示，對今年MSCI中國指數 預測目標是60-76，今年尖峰將比2014年末的水準上升15%，預計今年開年至年底市場將有出色表現，但同時存在波動。

上述主管劉鳴鏑在野村2015年中國股市媒體會上指出，預計今年第一季度MSCI中國指數將有部分回調，近期表現滯後的板塊表現將優於近期表現強勁的板塊。一季度建議減持銀行類股，其次是能源和原材料，增持互聯網和科技類股，其次是電信服務和汽車及非必需消費品板塊的大眾消費類股。

 “從今天往今後3年看，我們覺得2015年應該是3年牛市的開始。”她說，“因為我們覺得一系列改革和宏觀政策使在中國上市的企業有業績增厚的可能性。

 她認為，未來幾年結構性改革經濟再平衡以及宏觀政策緩衝下行風險將促使市場份額進一步整合，行業領先者的淨資產收益率上升，同時企業績效機制的改善有助於國有企業淨資產收益率上升。金融改革有助於保障A股小股東，吸引中國家庭將更多資產設定到股票。

劉鳴鏑表示，受盈利增長和MSCI中國指數估值倍數重估至10年平均市淨率的帶動，至2017年的高點，MSCI中國指數將從2014年末的水準上漲60%。但她同時指出，雖然2015年改革將更進一步，但實現上述願景需要一定的想像力和魄力。

她判斷今年六大主題板塊將受市場關注，包括國內研髮型領導企業，特別是高科技和IT行業；互聯網大平臺，尤其是電子商務和搜尋行業；國企改革受益板塊，特別是獲得資產注入的企業和業務單一的國有企業；以及部分房地產和金融板塊，尤其是非銀行金融類股。

除此以外，大眾消費相關板塊將受益於今年由政府部門加薪帶動的普遍薪酬上漲；中國經濟增長方式的轉變以及中國為化解產能過剩所做的努力可能利好於基礎設施建設和新絲綢之路板塊。

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