【大行言論】德銀：中國或面臨1981年以來最嚴峻財政挑戰

據FT報導，德銀研報稱，中國可能面臨1981年以來最嚴峻財政挑戰。德銀認為這是中國經濟面臨的最大風險，而市場未能充分認識到該問題。

德銀稱，土地出讓收入分別占到地方政府和總政府收入的35%和23%，土地出讓收入大幅下滑將引發嚴峻的財政挑戰。

1月5日，中國指數研究院發佈的報告顯示，樓市交易低迷導致2014年中國300城市土地出讓金總額同比下降27%，縮水約6321億元，總額為23412億元。上半年同比降低7%，Q3降低55%，Q4降低54%。土地出讓金支付通常會延後兩個季度，因此財政收入銳減的痛苦現在將開始逐步感受到。

以下為德銀研報部分內容：

“我們預計中國2015年土地出讓金總額同比降低20%，如果降幅為10%，地方政府收入增長將在2.2%左右，這將是1983年以來除了實施稅收改革的1994年以外的最低增速，遠低於2014年的4%，以及2009年至2013年19%的平均增速。”

“財政收入下滑將會給經濟增長和政府政策帶去意外，2015年上半年經濟增長或意外下行。地方政府以及總政府財政收入增長上半年可能會降為負值。政府將放鬆貨幣和財政政策，但影響可能要到下半年才能體現出來。我們認為Q1 GDP同比增速將由Q4的7.2%降至6.8% 。”

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