亞洲 正悄悄埋下 下一波危機的種子？

根據資本經濟研究公司(Capital Economics)的一項研究指出，亞洲各國的經濟或許仍蓬勃興盛，但是民間貸款金額之高，不但令人擔憂，還可能正悄悄打造著下一波金融危機的地基。

「過去幾年，亞洲民間貸款佔國內生產毛額(GDP)的比例，大幅上升，現在已來到了歷史高點，」該研究報告說。

資本經濟公司說，貸款上升最讓人擔憂的地區，是香港，越南與中國大陸。

儘管貸款佔GDP的比例上升，在開發中經濟體，倒也算是正常，但經濟成長絕不能完全依賴貸款，2008年金融危機前幾年裡的愛爾蘭與幾個波羅的海國家，便是例子。

資本經濟研究公司說，香港的「貸款爆炸性成長」讓人憂心，一如金融危機前，愛爾蘭的情況。當時，由於企業稅率偏低，歐洲央行利率亦處於低點，加上其他導致貸款擴張的因素，還有資產泡沫，讓愛爾蘭的經濟得以迅速成長。

過去幾年，由於貸款成長強勁，香港的房價大幅上揚。資本經濟研究公司說，如果香港市場要恢復至平衡水準，其房價恐得下跌達30%。

資本經濟研究公司亦對越南與中國大陸的經濟成長，發出了警告。「雖然越南與中國大陸的貸款成長，其危機警報稍低一點，但仍然非常強勁，」該研究報告說。

資本經濟研究公司擔憂，中國大陸的貸款快速成長，已讓製造業產能大幅上升，這對中期的經濟成長展望，將會造成衝擊。

過去幾年，越南的貸款快速成長，終於造就出了資產泡沫，如今隨著資產價格下跌，壞帳快速上升，貸款成長大減，GDP成長亦轉弱，該泡沫終於被引爆開來。