光迅科技 獨據產業鏈上游最高端

隨著美國、日本、韓國等國紛紛將寬帶建設上升為國家戰略，預計“寬帶中國”的國家戰略在“十二五”期間會被強化。而在三網融合的背景下，參與寬帶建設的主體也將更加多元化，業界預計在通信運營商、廣電系統與國家電網等不同投資主體的推動下，2011年國內寬帶投資規模將超過1000億元。

中原證券研究員馬欽琦認為，在光通信產業鏈的上游——光器件行業中，當前上市公司僅有光迅科技（002281）、深圳昂納（877.HK）等少數幾家，有望分享未來光通信行業的投資盛宴。

武漢電信相關負責人日前就表示，到2012年武漢市光纖到戶覆蓋面將達80%以上，最高網速將達100M，而單戶造價將降至千元左右。這也為光迅科技帶來了極佳的市場機會。

光電子器件發展迅猛

在光纖通信的產業鏈上，光電子器件生產處于產業鏈的上游，其下游主要是通信系統設備行業，光迅科技生產的光電子器件產品由通信系統設備廠商系統集成為光傳輸設備，然后再由通信系統設備廠商提供給電信運營商，由電信運營商構建完整的通信網絡后向消費者提供各種電信服務。

光迅科技的產品主要包括子系統和光無源器件兩大類，子系統類包括光纖放大器、光轉發器及光線路保護子系統等產品，光無源器件類主要包括波分復用器、光連接器及光集成器件等產品，其中光纖放大器和波分復用器為公司最主要的產品。

行業人士介紹，光電子器件是構建光通信系統與網絡的基礎，高速光傳輸設備、長距離光傳輸設備和最受市場關注的智能光網絡的發展、升級以及推廣應用，都取決于光電子器件技術進步和產品更新換代的支持。因此，通信技術的更新與升級促使光電子器件不斷發展進步。未來3-5年，骨干城域傳輸網絡升級、光纖到戶及3G業務發展等因素將拉動全球光通信市場的需求。

光迅科技董秘毛浩介紹，公司產品主要是銷售給光傳輸設備企業，近年來隨著中興通訊、華為、烽火通信等光傳輸設備企業的迅猛發展，光迅科技也受益明顯。

而在公司戰略上，為了維持較高毛利率水平，光迅科技目前主要是發展高毛利的子系統集成，產品集成化、智能化、小型化是未來的發展方向，公司將著力于繼續提高子系統集成度，聚焦高毛利領域，外包低附加值產品。

從光迅科技三季報來看，公司目前收入主要來源于子系統中的光纖放大器、無源器件中的波分復用器，子系統繼續維持較高毛利率39.2%，并占到總收入過半。

據悉，光電子器件行業產品種類繁多，僅大的產品類別就有幾十種，包括光纖放大器、波分復用器、光連接器以及由這些器件組成的各種模塊、子系統等。另外，每種類別產品還有許多細分產品。

目前，低端光電子器件如適配器（法蘭盤）、光纖連接器、光纖耦合器、光準直器等的生產廠商較多，市場競爭激烈。具有高度自動化和高技術含量的器件產品的生產廠商較少，這些具備自主研發和生產高附加值、高質量的模塊和子系統等產品的企業在其細分的某個高端領域或環節中已經占據了有利的位置。

毛浩介紹，目前低端產品競爭十分激烈，但是在高端的智能化、集成化產品方面，則僅有包括光迅科技在內的少數廠家具備生產實力，這將是公司今后的發展方向，并將進一步提高這部分產品在總體營收中的比例。

目前，國內從事光電子器件研究、生產的機構和廠家100 多家，但是真正具備自主研發和生產高附加值、高質量的模塊和子系統等產品的企業只有包括光迅科技在內的少數幾家。

股權激勵鎖定高速發展

光迅科技2010年12月9日公布其股權激勵計劃草案，公司將以每股43.9元的價格授予高管、中層及核心員工72人155.6萬份股票期權，而行權條件則要求更是每年復合增長率超過20%。

興業證券認為，光迅科技股權激勵有助于調動核心員工積極性，而每年20%的復合增長率更是鎖定了公司未來高速發展的前景。

在光傳輸設備方面，國內光通信系統設備商與國外公司的差距逐步縮小，華為已經成為全球前三的光傳輸設備供應商，烽火在全球率先將40Gbit/s X80波長的高速大容量系統用于實際工程。

但在光電子器件方面，國內光通信系統設備商對國外的依賴程度很高，其所需的核心光電子器件，如適合中長距離傳輸系統使用的AWG型波分復用器雖然可以國產，但核心芯片仍需進口；適合下一代城域智能網使用的ROADM模塊產品完全依賴進口。發展光電子器件核心技術，解決光通信系統中核心光電子器件的“空芯化”，是關系到我國信息通信安全，實現光通信產業長期可持續發展的戰略問題。

向上游芯片行業延伸

光迅科技相關人士就透露，為了解決“空芯化”問題，公司正計劃向上游芯片行業延伸，以占領行業的制高點。

公司方面介紹，自有技術和持續創新能力是公司的核心競爭力。光迅科技發源于武漢郵電科學研究院。經過兩代人的不懈努力，武漢郵科院如今已是國內唯一的集光通信領域三大戰略技術（通信系統、光纖光纜、光電器件）于一身的產業實體，而光迅科技承繼了原郵電部固體器件研究所這個國家級科研院所三十多年的無形資產和品牌優勢。

公司通過在光電子器件領域30多年的發展，已經擁有了以光纖放大器與子系統、微光學無源器件、纖維光學器件、平面集成光波導器件為核心的基礎工藝和產品技術平臺，是國內唯一一家有能力對光纖放大器和子系統、光無源器件和平面集成光波導器件進行全方位研究開發的高技術企業，可以實現由部件、基礎器件到模塊、子系統的多層次研究開發。