耶倫發言倍感意外 等待美國GDP揭曉

本周多位美聯儲官員發表支援年內加息的言論，市場對於加息的預期從上周美聯儲維持利率不變的驟降，到周初受4位美聯儲高層鷹派講話后升溫，再到周末前加息預期重新降溫，市場經歷了幾番大起大落。美元指數也出現上下波動。

美聯儲主席耶倫今日（9月25日）早間在馬薩諸塞大學阿默斯特分校經濟系意外發表鷹派的言論，美元多頭因此備受鼓舞，美元兌幾乎所有16種國際主要交易對手的匯率全線上揚。她預期只要通脹保持穩定，且美國經濟強勁程度足以提振就業，美聯儲將於今年稍晚開始加息。她特別警告稱，加息最好不要拖得太久。

美聯儲（FED）主席耶倫（（Janet Yellen））相對樂觀的言論可能令一些投資者感到相當意外；他們將上周美聯儲的決定視為政策緊縮不再迫近並且可能延至明年的信號。

面對耶倫上周講話所體現的謹慎態度，投資者抱怨各種資訊指向不一，並基於期貨市場將對美聯儲加息時點的預期從12月份推后至明年3月份。但耶倫表示，加息最好不要拖得太久。

美聯儲主席耶倫稱，只要通脹依然保持穩定且美國經濟表現強勁足以促進就業，她預計將於今年稍晚升息。同時指出，FOMC並不認為近期全球經濟和金融形勢會嚴重地影響到美聯儲的政策路徑。

耶倫表示，包括我在內的多數FOMC委員目前預計美聯儲2015年將首次加息，如果經濟形勢“讓我們吃驚”，FOMC的立場可能會發生轉變。還預計首次加息之后，加息步伐將是漸進的。此外，指出保持近零利率過長時間可能導致之后突然快速加息的風險。及時且循序漸進地開始收緊貨幣政策是一種審慎的態度。預計隨著暫時性因素的消退，通脹將在未來數年內達到2%。首次加息后預計會以緩慢的步調繼續收緊政策。

耶倫表示，失業人口溫和地下降至長期趨勢水平下方，可能會幫助通脹率加速回升至2%。

耶倫認為，經濟與充分就業已經相距不遠，通脹率持續居高或過低都會帶來昂貴代價；指出聯邦基金利率和其他名義利率不能大幅低於零。經濟疲軟，進口物價，特殊沖擊引發核心通脹率偏離趨勢。

即便美聯儲在9月份按兵不動對緊縮預期構成拖累，但市場參與者對美聯儲政策前景的看法不太可能在一夜之間發生根本性轉變，尤其從中期來看投資者存在反應不足的傾向，正是該傾向導致資產價格呈現動能效應。預計美元多頭會維持觀望並等待年內最後兩次決議的結果，中期來看美元指數則可能延續寬幅震盪行情。

晚間將公布美國第二季度GDP終值和9月密歇根大學消費者信心指數終值，特別若第二季度GDP終值較前值上修，則表明美國經濟復甦勢頭良好，有利於美聯儲加息決策，利好美元。

美國第二季度實際GDP終值，預測值+3.7%，前值+3.7%。高於預期的GDP數據一般會利多美元，反之則利空美元。

美國第二季度經濟經第二次修正后增長3.7%。第二次修正后數據遠高於初值，美元因此受到強有力支援。這次第三次修正的數據將證實上次修正數據，美國經濟穩步增長。

另外，今日稍晚還將公布美國9月密歇根大學消費者信心指數終值，預測值100.6，前值100.3。如數據高於預期將利好美元；反之，數據低於預期將利空美元。