加息或成金屬價格助漲器

對于大宗商品而言，最近可謂利多頻出，漲勢猛烈。雖然中國央行在此當口突然宣布加息，但市場似乎認為這并不算利空。

10月19日，中國央行出乎意料地宣布加息，這對全球市場造成了波動。當天，有色金屬市場集體出現調整，倫敦期貨銅下跌239.8美元/噸，跌幅2.83%，收盤價為8225美元/噸。倫敦期貨鋁、鉛當日均下跌3.31%，鎳下跌3.40%，錫下跌3.35%，鋅下跌2.94%。

不過，這一影響并未持續，次日，有色金屬全部以陽線收盤。截至北京時間昨日18：30，倫敦基本金屬仍然整體處于上漲過程之中。

廣發期貨分析師劉碧沅表示，從市場情緒看，本次對稱加息的利空影響并不大。事實上倫敦基本金屬在本周三收高，投資者已消化了中國意外加息的影響。

“如果從通脹的角度看，在全球都在繼續量化寬松實行近零低利率的時候，且人民幣依然面臨升值壓力，中國加息，熱錢將加速流入的預期會加強。”劉碧沅說，“目前也不能把這次加息解讀為加息周期的開始，而更可能是對房地產調控的一種手段。”

銀河期貨分析師車紅云認為，如果靜態地看，其他因素不變時，加息意味著對經濟增長的抑制，銅等金屬的消費可能受影響。但實際上，當前市場將此次加息看作是利好。在人民幣升值的背景下，加息意味著人民幣的息差在增加，這表示熱錢的流入可能進一步增加。

“如果政策上不變，那么金屬仍然有上漲的空間。”車紅云說。

南華期貨研究所所長朱斌則認為，加息最主要反映的是通貨膨脹——加息的本身就證實目前我國處于通脹周期之中。在通脹預期下，可能導致企業庫存投資的增加，這一變化會對資產價格形成推動。

“不過，我認為加息導致的熱錢流入，對股市直接影響可能會更大。”朱斌說，“由于國內市場也可以投資大宗商品，銅等大宗商品與國際價格聯動性也強，我認為國內大宗商品市場受熱錢流入的直接影響可能不會很大。”

朱斌還指出，由于長時間持續的低利率政策導致流動性泛濫，可能會導致資產泡沫的形成，這是當前價格上漲背后的陰影。