【本港財經】匯豐4月份PMI終值略為回升，仍需繼續出台貨幣寬鬆政策

匯豐發表研究報告指，受外需企穩及國內政策寬鬆見效拉動，4月份中國製造業經營活動回暖。匯豐中國4月份製造業PMI終值49.3，儘管仍然在盈虧平衡點50以下，新訂單以及產出指數都有所回升，顯示增長放緩的勢頭企穩，一季度GDP同比8.1%很可能是本輪周期的低點。隨著政策寬鬆持續見效，GDP增速將在下半年恢復到8.5%以上。

該行表示，前瞻地看，仍需繼續出台政策寬鬆以穩固增長態勢。預計貨幣政策寬鬆主要表現為公開市場操作注入流動性，以及兩次共計100個基點的存款準備金率下調。

匯豐指，儘管經濟企穩，但目前的增長動能仍然不足以支撐經濟穩步復甦。不穩定因素包括內外兩個方面。一方面，儘管4月份新出口訂單指數有所回升，但就此認為中國出口前景轉好未免過於樂觀。美國一季度GDP弱於市場預期，歐債危機仍未結束，近期的政局動盪更加劇了歐洲經濟前景的不確定性。另一方面，房地產調控政策仍在繼續的背景下，國內房地產投資放緩仍將持續一段時間。儘管出台了部分結構性減稅政策，創造80%就業的中小企業仍然面臨經營困境。

要穩固增長態勢，政策層面需要繼續寬鬆。通脹壓力回落的背景下，貨幣政策寬鬆仍應持續，具體主要通過公開市場操作補充流動性(其中4月淨投放2,530億)，以及兩次共計100個基點的準備金率下調。隨著政策寬鬆進一步見效，GDP增速二季度將有所回升並於下半年加快至8.5%。(S)

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