首創期貨：銅市關注短期情緒波動下的回調買點

上海滬銅的表現相當積極，昨日，主力合約主動測試上方6.1萬阻力；且技術上，內外銅價的振蕩相當持堅，即將進入3月，從中國經濟放緩幅度適度有限以及內外庫存的流動結構考慮，時間將有利于價格走出調整後的振蕩向上。周內，建議關注能夠引起銅價小幅回調的因素，多頭加碼，不過，客觀看，適當的買入價位已經抬升，預計LME銅價盤中溫和的回調區域在8400-8450美元間，滬銅相應在6萬偏上。

周邊市場，美國股市仍在上漲，而原油連續兩日回調。不過，美國股市的上漲已經有些麻木。從指標看，盡管美國咨商局2月消費者信心指數創12個月新高，但美國1月耐用品訂單月率下滑4.0%，大幅遜于預期；以及12月標准普爾/CS房價指數跌到2003年來最低，更易使交易情緒承壓。實際指標的表現較容易波動的消費者信心指數更為重要。昨晚，LME三月期銅價從近8700美元盤中高位回吐大部分漲幅，就反映了這一點。美國股市連續走高、美元指數承壓疲軟，只是在等待今晚ECB的第二輪低息流動性貸款的釋放。

而歐元區的最新進展，很可能使ECB完成放款後，出現“利多出盡”的反應。3月初的歐盟峰會，不會討論將臨時性抒困機構與永久性抒困機構綜合起來並進行擴容的話題，由于德國的強硬態度，這一問題將放在3月晚些時候再說。短期市場向上需要新的動力，除了等待周四中國官方PMI外，今晚市場關注美國2月芝加哥採購經理人指數以及美國四季度GDP終值。

基本面，LME庫存終于如預期跌破30萬噸；去年四季度身陷罷工糾纏的印尼Grasberg礦場複工再次受阻；長江現貨銅貼水放大到550元/噸。整體，我們傾向銅價很可能在3月結束振蕩，且振蕩向上的概率大。周內，市場風險情緒仍易波動，預計在有限度的回調下，中線維持多頭思路。

(肖靜)