野村中國首席經濟學家趙揚：未來貨幣政策維持寬松環境

“中國經濟增速在三季度將有所放緩，四季度呈現弱反彈，未來貨幣政策仍需要一定的寬松。”野村中國首席經濟學家趙揚周二在“野村2016年中國投資年會”上預測。

他認為，雖然有匯率和樓市的掣肘，但如果從經濟增速和通脹等指標看，未來貨幣政策仍需一定程度的寬松。不過，一線城市樓市價格過快上漲，存在風險隱患，值得長期關注。

他預測，年底央行將降息25個基點，並還將有兩次降准，每次50個基點。

上半年由於中國南方洪水，導致一些重建項目增加，在需求端有拉動效應。此外，汽車產業和基建投資數據也在改善，因此經濟在四季度會有一個反彈，不過力度可能較弱。

趙揚分析認為，宏觀政策會整體偏寬松，特別是財政政策會加大力度，貨幣政策將維持一個寬松環境。值得關注的是，中國若不降准，M2將會持續下滑。此外，銀行超儲率也處於歷史低位。

從大的宏觀調控目標——經濟增長和通脹目標看，中國多項改革仍需貨幣寬松的配合。如正在進行的降成本等措施，也需要降息降准的配合。不過，目前還需要考慮匯市和樓市的掣肘。

趙揚認為需要警惕房地產投資增速放緩帶來的負面效應。最新數據顯示，中國房地產投資增速在持續放緩，而這將直接影響到過剩產能行業景氣度。

“我們維持對於2016年中國GDP增速的預測，即第三季度增速放緩至6.2%，第四季度回升至6.5%，全年增速為6.5%。”趙揚表示。

對於“地王”頻出，一線城市樓市價格短期內大幅上漲，趙揚提示了風險。

“一線城市樓市經過短期快速上漲，已經呈現泡沫化趨勢。”趙揚表示，經過近半年快速上漲，部分一線城市房價漲幅已經超過50%，甚至更高，遠遠脫離房價與收入比。不過，中國一線樓市價格不斷攀高的現狀與大家擔憂的日本房地產泡沫破滅還有差別。“此前日本房價出現拐點時，經濟已經呈現出增長停滯現象，而這與中國目前高速增長有很大差別。”

此外，中國在政策儲備方面——比如財政和貨幣政策——仍有很大空間。另外土地批發價格仍然高企，也制約了房價走低。趙揚認為，未來中國一線城市樓價出現大幅下跌的概率不大，最優選擇是未來漲幅放緩或者有一定幅度回調。(孫忠)