紐約時報：中國通脹溫和 央行或降息刺激

據《紐約時報》，香港——上周五公佈的數據顯示，中國的通脹率仍然接近五年來的最低水平。經濟學家表示，中國採取新舉措來促進增長的可能性越來越大。

經濟增長低迷，石油和其他主要大宗商品價格下跌，導致全球最大的一些經濟體通脹下降。上周三，歐元區的數據顯示去年12月的價格水平下降了0.2%，是自2009年全球金融危機以來第一次出現負增長，突顯了通縮風險。

在中國，價格下降的原因是國內需求疲軟，以及大宗商品市場低迷。例如，煤炭、鐵礦石和銅的價格處於至少五年來的最低水平，而對於這三種大宗商品，中國都是全球最大的消費國。

上周五，官方統計機構表示，12月中國居民消費價格較上年同期小幅上揚了1.5%。11月的增幅是1.4%，這種小幅上揚得益於新鮮水果和蔬菜價格的上漲。在大宗商品價格下降帶動下，生者價格連續第34個月下跌，較上年同期下降了3.3%。

通脹壓力的緩解，讓央行在嘗試促增長和實驗金融自由化上獲得了更多空間。11月份，中國人民銀行，即中國的央行，自2012年以來第一次下調基準利率。分析師預期，未來幾個月還會宣佈進一步降息，因為中國2014年的經濟增長率有可能是20年來最慢的。中國去年國內生產總值(GDP)的最終數據預計將於1月20日公佈。

“國內需求疲軟，大宗商品和能源價格下降，預計導致居民消費價格指數(CPI)下降至1.5%，生產者物價指數進一步下降，”在上周二的一份研究報告中，瑞銀(UBS)經濟學家王濤對2015年經濟狀況進行了預測，“我們認為，日益增加的通縮壓力，將刺激央行下調基準貸款利率，”王濤寫道。

全球各主要經濟體的增長前景存在相當大的差異。美國的復甦將繼續推動經濟的強勁增長和失業率下降，日本則處於經濟衰退之中，而在歐元區，第三季度與第二季度相比，經濟的年化增長率只有區區0.2%。

中國的情況則比較複雜。預期去年的經濟增長是自1990年以來最緩慢的，但預測會達到7.4%，中國的國內生產總值的增長仍然是主要經濟體中最快的。

中國國家主席習近平曾表示，世界應該習慣這種“新常態”，即中國以比較緩慢，但更加可持續的速度增長。政策制定者希望遏制中國對信貸推動的投資以及對政府支出的依賴，讓消費者需求成為經濟增長的重大推動力。

但價格上漲的持續疲軟是一個信號，表明中國可能會轉向通貨緊縮。這是指一個經濟體的價格普遍持續下滑，導致開支被壓縮，就業機會受限制，整體經濟增長遭到抑制。

經濟學家對這些風險保持警惕，他們普遍預期央行將推出更多的降息舉措，來減小這些風險。但對於是否也應該讓銀行更多放貸，經濟學家的意見並不統一。目前，銀行的一部分可貸出資金以存款准備金的形式存在，降低准備金率可以帶來更多貸款。

“中國央行似乎不願意通過削減存款准備金率的方式，來應對價格下跌和經濟增速的放緩，”澳新銀行(Australia and New Zealand Banking Group)大中華區首席經濟學家劉利剛上周五在一份研究報告中寫道。

“中國當局將會需要使用結構性改革措施，以及貨幣政策工具，來阻止通縮風險，特別是在國內需求依然疲軟，大宗商品和能源價格繼續下降的時候，”他寫道。他稱這種結構性措施可能包括更多地讓市場來驅動中國的水、能源和公用事業價格。(紐約時報中文網)

翻譯：土土