柒福投資：時代的企業

騰訊控股有限公司2016年第二季度營收為人民幣356.91億元，比去年同期增長52%，上半年營收為人民幣676.86億元，比去年同期增長48%。數據證明騰訊無疑是目前互聯網行業最優秀的企業。關於公司營收細節財報有詳細披露，我們重點探討其成功的邏輯和延續成功的可能性。

用戶無疑是騰訊成功的核心，中國龐大的網民數量又是其用戶的基礎。 截至2016年6月，中國網民規模達7.10億，互聯網普及率達到51.7%，超過全球平均水平3.1個百分點，其中手機網民規模達6.56億。移動互聯網塑造的社會生活形態進一步加強，「互聯網+」行動計劃，推動政企服務多元化、移動化發展。 財報顯示騰訊旗下兩大社交平台QQ和微信活躍用戶仍在增長。QQ月活躍賬戶數為8.99億，同比增長7%；QQ智能終端月活躍賬戶6.67億，同比增長6%。微信和WeChat的合並月活躍賬戶數達到驚人的8.06億，同比增長34%。

商業模式是保證其未來發展的關鍵。 騰訊主席兼首席執行官馬化騰過往曾在多個場合公開表示過：「騰訊的定位是做連接器，能夠把服務和用戶連接起來。」騰訊連接的大部分都是行業內優秀的企業，對於合作雙方有強強聯合又有相互強化的意義。京東就是一個經典的案例：京東2016年二季度財報顯示，二季度剔除虛擬商品的交易總額達1571億元，同比增長52%；凈營收入達到652億元人民幣，同比增長42%。借助於微信和手機QQ的導流，前者已經為京東商城帶來了8億600萬人次的訪問互動。具體來說，針對於7億多月活躍用戶的微信，2016年第一季度購物入口UV同比增長80%。在去年的雙十一期間，微信和手機QQ為京東帶來了一半的新用戶。騰訊的鏈接戰略，分發能力無疑鞏固了其互聯網生態系統並加強了為用戶提供優質服務的能力。

騰訊巨大的用戶群，保證了其在互聯網連接市場的地位，也保證了其與系統內優秀企業合作的選擇權和主導權。有連接提供入口，就有互動、資源共享，進而有股權合作或收益分成。投資騰訊意味着投資這個互聯網行業連接器的同時也投資了一批優質的互聯網企業。這些企業中有的是細分領域的龍頭；有的未來在行業中勝出概率較大，因為有騰訊分發的用戶做支持。有時候騰訊為了在系統內細分行業中勝出和提高行業的市場占有率，其往往投資行業中的幾家企業。這些未分配利潤再投資，同時給予企業分發用戶做支持的立體投資模式，在移動互聯網發展初期的投資回報率是非常高的。綜合來看騰訊分享的是移動互聯網行業的利潤，一個互聯網時代的利潤。

互聯網的時代才剛剛開始。5G、石墨烯芯片、雲計算、大數據、虛擬現實、生物識別…… 互聯網技術還在不斷的更新，每一種配套技術的更新升級，都會帶來更好的用戶體驗，增加更多的用戶和更廣泛的應用，同時也意味着「互聯網+」市場份額的提高和更高的系統利潤。

互聯網是一個贏者通吃的行業。互聯網的生產內容大部分有「共用品」，的性質。多人可以共享，而不干擾他人的享用。更多的人使用，反而會使產品生產者的邊際成本下降，企業規模越大利潤越高，所以互聯網是一個贏者通吃的行業，一旦成功很難被顛覆。騰訊顯然是那個在互聯網時代初期就已經成為贏者，並建立了行業主導地位的企業。

一切的前提，互聯網企業要有一款舍我其誰的產品，通過產品聚集用戶，然後再深耕用戶資源，為用戶提供優質的衍生產品和服務。騰訊旗下QQ、微信、QQ空間、財付通等顯然就是這類。微信有望像QQ占領PC端即時通訊市場一樣，霸占手機端即時通訊市場相當長的時間。回顧一下QQ的成長歷程，目前還看不出有誰能在數年內顛覆QQ和微信的地位。贏者通吃、強強聯合、相互強化，問題推想到極致，中國最後可能只有幾家互聯網企業……

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