8月人民幣匯率波動加大 市場預期保持平穩

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--8月人民幣兌美元中間價和即期匯率繼續雙雙下跌，中間價波動幅度顯著增大，但人民幣即期匯率則較中間價相對平穩，市場預期保持穩定。截至8月31日，當月人民幣中間價下跌0.59%，人民幣即期匯率下跌0.35%。

2016年8月在岸與離岸市場人民幣匯率走勢

8月31日，人民幣兌美元即期匯率北京時間16:30收盤報6.6783，相比前一交易日收盤價6.6800上漲17個基點，盤中波動區間為6.6700-6.6835，成交額為202.17億美元。北京時間23:30夜盤交易結束時報6.6790，較上個交易日夜盤上漲30個基點，全天成交額208.02億美元。

2016年人民幣匯率月度漲跌幅 數據來源:中國金融信息網人民幣頻道

8月人民幣兌美元即期匯率基本跟隨中間價走勢先漲後跌，大部分時間在弱於中間價一側波動，但漲跌震盪幅度明顯不及中間價。盡管本月人民幣中間價波幅顯著增大，但符合參考“一籃子貨幣+收盤價”的定價規則，並未引發市場情緒波動，結售匯基本均衡使人民幣市場匯率保持穩定。

8月初，人民幣匯率延續自7月以來的連續上漲態勢，人民幣兌美元即期匯率兩次下探6.62一線，最高漲至6.6260，但月中開始隨着美聯儲加息預期的不斷升溫，市場情緒主宰結售匯操作，人民幣即期匯率持續震盪下跌，月末收於6.70下方。截至8月31日，當月人民幣兌美元即期匯率連續五個月下跌，貶值幅度為0.35%，2016年跌幅擴大至2.77%。

8月31日人民幣兌美元匯率中間價報6.6908，跌破6.69整數關口。8月以來，人民幣中間價震盪幅度明顯加大，漲跌幅度超過200個基點的交易日總數達到10天，占據8月以來交易日總量約一半。其中，8月22日，人民幣中間價跌幅超過400個基點，創6月27日以來最大跌幅，8月29日跌幅達368個基點。8月人民幣兌美元中間價貶值0.59%，為連續第四個月下跌，2016年以來累計貶值幅度擴大至2.95%。

8月離岸市場人民幣兌美元基本跟隨在岸市場走勢，盡管盤中一度跌破6.70整數關口，但快速抹平跌幅，當月收於6.69水平，累計下跌531個基點，貶值幅度為0.79%。值得注意的是，8月23日以來，離岸與在岸市場人民幣匯率價差顯著擴大，一度超過200個基點，顯示人民幣貶值預期仍揮之不去。

目前，6.70仍然是市場密切關注的重要點位。“6.70是人民幣階段性底線”的市場預期逐漸得到廣泛認同。所以，在人民幣中間價跌幅擴大的同時，人民幣即期匯率跌幅不及中間價。在這種情況下，預計人民幣兌美元匯率在6.68附近仍有強支撐，短期在G20杭州峰會前仍將延續寬幅波動的走勢。

不過，中國建設銀行總行金融市場部韓會師也提醒，短期內即使人民幣未能跌穿6.70，也不能就此對人民幣面臨的貶值壓力掉以輕心。在嚴格的結售匯實需管理規則和跨境資本流動監管下，雖然購匯受到較大的抑制，但由於結匯低迷，結售匯逆差格局的扭轉難度依然不小。

而從美聯儲加息預期這個角度來看，人民幣匯率則仍有一定的貶值壓力。在人民幣貶值壓力下，央行基於資產負債表效應也難以實行"放水"操作，國內貨幣政策空間受到約束，貨幣政策易穩難松。

美聯儲主席耶倫8月26日表示，隨着美國經濟表現日趨接近美聯儲設定的充分就業和價格穩定兩大政策目標，未來數月加息可能性有所加大。分析人士普遍認為，雖然美國經濟復蘇力度並不強勁，但耶倫的表態意味着美聯儲很可能在今年內上調一次基准利率。

央行在此前發布的二季度貨幣政策執行報告則稱，將進一步完善調控模式，強化價格型調節和傳導機制，疏通貨幣政策向實體經濟的傳導渠道；並指出頻繁降准易強化政策放松預期，導致本幣貶值壓力加大，外匯儲備下降。

中國外匯交易中心公布的2016年8月31日CFETS人民幣匯率指數為94.33，較上月末貶值1.06%。參考BIS貨幣籃子、SDR貨幣籃子計算的人民幣匯率指數，分別為95.04和95.11，較上月末分別貶值1.10%和貶值0.92%。