公開市場單日轉為凈回籠 8月累計凈投放2455億元

2016年央行公開市場操作情況

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--央行31日在公開市場上繼續開展7天期以及14天期逆回購操作，規模減少至400億元和100億元，中標利率維持2.25%和2.4%不變。這是央行連續第六個交易日開展14天期逆回購操作。公開市場今日有900億元逆回購到期，當日實現凈回籠400億元。

據中國金融信息網人民幣頻道統計，公開市場本周有5350億元逆回購到期，其中周一到周五的到期規模分別為1100、1000、900、1400和950億元，同時有515億元央票遞延至周一到期，無正回購到期。

8月公開市場累計有2005億元三年期央票到期，逆回購操作凈投放資金450億元。至此8月公開市場累計凈投放資金2455億元，上月凈回籠2397億元。

由於近期流動性明顯好轉，貨幣市場利率有所下行。央行公開市場的規模隨之下降，月末資金由凈投放轉為凈回籠。

8月以來，受美聯儲加息預期回升影響，短期利率略有回升，此外央行在24日重啟14天期逆回購操作導致市場流動性預期一度緊張，同時債券市場出現短期回調。不過流動性仍然有驚無險，在央行維持資金面平穩格局的動作下，短期利率走勢仍然保持平穩。預計貨幣政策仍將維持中性，月末資金面將繼續維持寬松。

中信證券固收團隊指出，在資金脫實入虛、金融槓杆高企下，央行監管態度趨嚴，去槓杆決心加大，無意引導資金過度寬松。隔夜Shibor的大幅走高，也是央行為了控制槓杆，重啟14天操作而逐漸拉長久期下造成資金成本抬升的一大體現。

而在匯率既存在較大貶值壓力，又有較強維穩需求的雙重背景下，央行放寬貨幣政策、強化貨幣寬松預期以致加大貶值壓力的可能性進一步減小。大水漫灌式寬松無望下，流動性或將繼續呈現周期化、碎片化的特點，流動性風險仍存，債市面臨調整壓力。

國泰君安證券認為，9月資金面仍難明顯改善。如果降准仍落空，且央行逆回購期限拉長而隔夜融出縮量的話，資金加權平均成本仍將維持小幅上行態勢，9月美聯儲議息會議以及12月加息預期，將開始對全球流動性和債市產生影響，在監管去槓杆下，廣義流動性持續收縮帶動資金“衰退式寬松”，交易機構在高槓杆壓力下仍面臨持續趨緊的資金環境。