中金公司：5因素緻滬指目前尚未有形成趨勢走勢

中金公司認為，由于以下五個方面的原因，滬指目前尚未有形成趨勢走勢的因素，預計仍將維持窄幅波動。

第一， 基本面方面, 盡管7月份的工業利潤數據明顯改善，但需警惕有去年同期低基數的因素，且?能過剩問題尚未明顯改善，其持續性有待觀察;第二，政策方面，在抑制資?泡沫的要求下及近日央行14天期逆回購的重?也意味?貨?政策再進一步寬松的空間有限;第三，從風險偏好的角度看，當前的改革措施未能超出市場預期，而自7月中央政治局會議首提“抑制資?泡沫”後，包括樓市、銀行理財以及保險?品的監管都有從嚴的?象，總體上對風險偏好的影響將趨于負面;第四，外圍市場看，美聯儲主席耶倫在Jackson Hole會議上提出最近幾個月的美國經濟走勢使得加息的可能性增加，也為A股短期走勢增加了不确定性;第五，考慮到G20峰會臨近，市場或存在維穩預期，從而限制股指下行的空間。

中金公司建議投資者維持中性倉位，操作上建議結合中報情況，關注景氣向好且估值匹配度較好的個股和板塊，如禽類養殖、家電、食品飲料、醫藥等;主題方面，建議關注供給側改革、地方國企改革、PPP等主題。

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