G20或助A股重拾信心 短期指數行情仍難覓

和訊網消息 近期市場小幅回調，民生證券策略團隊在報告中表示，由於整體缺少明確預期主線，預計市場仍將維持存量博弈、區間震盪格局，投資者仍需耐心等待上行動能的積聚。短期來看，G20會議臨近有助提振市場信心，而在宏觀驅動力尚待明確時，結構性熱點依然可期。

民生策略認為，市場上行支撐力不足主要在於宏觀系統性驅動力尚未明確。不過，統計局公布的數據顯示，1-7月規模以上工業企業利潤總額同比增速反彈至6.9%，經濟悲觀預期得到一定修正。但中期來看，受累於地產景氣度下滑、固定資產及民間投資增速依然處於下行通道，經濟下行壓力仍存。

流動性方面，中國央行此前連續3天進行14天逆回購操作，市場關於債市去槓杆的擔憂升溫，但從14天中標利率、央行公開市場一周凈投放、銀行間同業拆借利率看，市場流動性總體保持穩定，貨幣環境依然維持穩健。

需要注意的是，近期美聯儲多名官員發表支持加息言論，美聯儲年內加息概率猶存，聯邦基金利率期貨顯示的12月加息概率已升至近60%，應警惕海外流動性收縮帶來的風險。

盡管宏觀系統性驅動力尚待明確，但結構性熱點仍然可期，民生策略建議投資者把握三條主線。

一是績相對穩定，具有估值優勢的偏防御性板塊，重點關注金融、醫藥板塊；二是中報業績表現良好，受穩增長加碼或供給側改革加速推進預期支撐行業，重點關注建材（穩增長加碼+災後重建）、鉛鋅（供給收儲）、環保（PPP持續推進）、家電（需求回升）、畜禽養殖（豬養殖業績向好、雞養殖供應收縮）、化工（PVC、粘膠短纖等漲價品種）；三是短期具有政策與事件確定性催化主題，重點關注G20、國企改革、深港通、PPP等主題。