管濤：未來將進入房產與信貸驅動的經濟周期下行階段

中國金融四十人論壇高級研究員 管濤

和訊期貨消息 8月24-26日，一年一度的中國煤焦礦產業大會將於青島香格里拉大酒店（青島市南區香港中路9號）盛大召開。此次大會聚焦於供給側改革中的風險管理與企業發展，由中國煤炭工業協會、中國鋼鐵工業協會、中國煉焦行業協會以及大連商品交易所聯合主辦。和訊期貨參與直播本次大會。

中國金融四十人論壇高級研究員管濤在主題演講中分析了當面內外部經濟環境和宏觀經濟形勢分析。外部環境：世界經濟增長陷入新平庸，主要經濟體二季度制造業PMI均在榮枯線邊緣。得益於價格反彈，大宗商品輸出國金融市場好轉，但增長無起色。英國脫歐新增全球不確定性。內部環境：貨幣政策文件中略有寬松，信貸數據呈現下滑，但不是貨幣政策偏緊，而是實體經濟偏冷。財政策略在穩增長上發揮積極作用。他對經濟增運行特征分析，稱勞動力市場運行基本平穩，趨勢性下行仍未借結束，周期性下行力量接近頂部，經濟結構調整大致符合方向。

根據中國金融四十人論壇高級研究員張斌的《趨勢下行疊加周期上行，探尋新增長動力》報告展望，未來經濟將進入房地產和信貸驅動的經濟周期下行階段。房地產市場已經渡過了周期高點，接下來的1-2個季度里，房地產價格增速和新房開工面積進入下行通道。更困難的階段是3-4個季度後，也就是進入明年1季度以後，經濟周期下行進入探底階段。如果趨勢下行力量沒有盡快得到抑制，周期下行和趨勢下行兩股力量疊加作用下，經濟下行和通縮壓力會遠大於目前階段。