中國公司進入收購新紀元 目前至少28家地產公司遭舉牌

據彭博社報道稱，中國最大房地產開發商長時間的股權爭奪戰不乏戲劇性元素：一位有爭議的、氣勢不凡、登過珠穆朗瑪峰的董事長；一個相對不為人知、用槓杆來增加分量的入侵者；一位白衣騎士；還有令人意外的潛在求購方加入。

雖然萬科之爭並不完全是上世紀80年代槓杆收購熱潮期間、「門口的野蠻人」--私募股權投資公司Kohlberg Kravis Roberts & Co.--收購RJR Nabisco的重演，但其規模和意義最終可能在中國商業編年史上獲得同樣重要的地位。隨着中國經濟增長放緩至25年來最低水平，內生性增長正日益讓位給整合。萬科作為本行業里最大且備受尊敬的公司被盯上，這本身就預示着中國公司進入了新紀元--就連歌利亞（Goliath，注：聖經故事里的巨人）都成為了理所當然的攻擊對象。

准備迎接一個收購--無論敵意與否--大增的時代吧。事實上，這個時代已經開啟。

安本資產管理香港辦公室的投資經理Frank Tian稱，中國已經到了這樣一個階段：鑒於系統中的資金量如此充沛，資本尋找回報率，整合正在成為一個關鍵和占據主導地位的主題；萬科大戲就彰顯了這一點，並將創造歷史、成為中國資本市場發展史上的里程碑之一。

根據平安證券去年12月份的報告，至少已有28家房地產公司被舉牌--收購股份比例不低於5%，必須向監管機構通報投資原因。該報告稱，其中四分之一，舉牌人想要發揮影響力或者尋求控制權。

為上述趨勢推波助瀾的是泛濫的流動性，其中許多是來自中國的影子信貸系統，其讓投資者使用槓杆為股權收購交易融資成為可能。寶能集團，即萬科眼中的「敵意」投資者，去年向券商和基金公司借錢累計買入萬科近24%的股份。券商和基金公司則通過向富裕投資者非公開發行被稱作資產管理計劃的高收益率工具來籌集資金，而這些投資者往往是銀行客戶。