【監管風波】香港投資基金公會: 證監會非奪權 是削權!

證監會與港交所提出的上市監管架構重組建議，遭證券界群起圍攻；不過來自投資界別的香港投資基金公會，則挺身支持有關修訂建議。公會行政總裁黃王慈明接受香港《財華社》專訪時直指，證監會並非奪權，而是削權!

建議證監會有最終決定權

不少證券界人士聲稱，這次「改善上市監管決策及管治架構」聯合諮詢文件，是證監會奪權之舉。她並不認同，反而覺得證監會在建議新增的上市監察委員會中權力不足，權力甚至較之前削減。因為以往證監會對新股上市審批申請，有最終決定權。然而諮詢文件中建議新成立的上市監察委員會，將專門負責處理涉及政策問題的上市申請，並由6名成員組成，證監會和市場人士各佔一半，這有機會出現三票對三票打平局面，未能對有疑問申請作出最後決定！因此，她建議增加證監會在該委員會的最終決定權。

現行上市委員會有把關寬鬆情況

出現這次上市監管架構重整建議，她認為原因之一是現行上市委員會，出現個別上市公司申請把關「寬鬆」情況；證監會需要站在最前線把關，參與涉及政策問題的上市申請審批工作。近年有部分新股上市後很快走樣，業務性質短時間內改變。她認為若在上市公司出事後，證監會才進行執法，已經太遲，對投資者已做成損失，亦未必能夠追回相關損失，因此最好是前線做好把關工作。

讓證監會參與最前線審批工作，她不認同會阻礙業界發展。她分享了基金業界的經驗，在香港銷售的2000多只公募基金，均需要由證監會逐只審批，基金界看不到審批進度被拖慢，香港亦能發展成為基金分銷中心，可見這方面擔憂是過慮。證監會功能，除了負責審批工作，也要促進市場發展，證監會在保護投資者及推動基金市場發展方面，取得平衡，這方面證監會有良好紀錄。對於有市場人士質疑這是監管為本取代了披露為本的原則，她則認為監管與披露要同時並行。

公募基金已全由證監會審批 

這次改革建議，她認為能夠提升證監會和港交所的溝通和合作，對保障投資者踏出一大步。她以早年爭議的同股同權事件為例，兩機構側重點不一樣，反映溝通機制並不暢順；這次建議成立的上市政策委員會，設立一個專有平台讓雙方溝通，共同商討制定大政策。

至於另一個建議成立的上市監察委員會，她表示主要處理涉及政策問題的上市申請，需要較長時間商討審批，過往經驗只佔新股上市數目1至2成，其餘8、9成申請將沿用舊制由上市委員會來審批。她不明白為何有分析認為，新架構會令上市公司數目減少，諮詢文件並沒有對發行人提出新要求，只是將較複雜的10%個案，轉交新委員會處理。過渡期間，她認為證監會要清晰指引，那些屬涉及政策性問題個案，需要轉往上市監察委員會申請。而委員會由8人組成，證監會只有3人，5位是市場人士。

有上市公司問責態度欠佳

?觀環球成熟的金融市場，如美國、歐洲以至新加坡等，她指出均將審批與上市交易分開，由不同機構處理，是國際發展大趨勢。這亦是對投資者的一種保障，港交所作為商業機構，爭取利潤是它重要考量因素之一，要平衡本身盈利，以及兼顧監管者角色上有一定矛盾；成熟的市場，會將監管和市場角色分開。

這次諮詢文件，是證監會與港交所達成共識後推出的建議，她認為市場應在此基礎上提出建議，不應推倒重來。不過在保障投資者方面，她指出仍有改進地方，例如現在上市公司對投資人的問責態度有的欠佳，不理睬投資人的意見，有待改善。

香港投資基金公會是香港基金行業的代表公會，旗下會員在港管理的基金規模近17.4萬億港元，包括打工仔的辛苦積蓄強積金。

記者: 周燕芬, 愛琳

更多精彩內容 請登陸財華智庫網 (http://www.finet.com.cn) 財華香港網 (http://www.finet.hk)或現代電視 (http://www.fintv.com)