美聯儲威廉姆斯：美聯儲不應僅盯通脹 應綜合考慮名義GDP

舊金山聯儲主席威廉姆斯（John Williams）周一表示美國處於新經濟時期，美聯儲需要考慮轉變正統觀念；目前2%的通脹目標並不適用於全球低利率的宏觀背景，沒有考慮為各國央行繼續降息應對經濟下行壓力的因素留下足夠空間。威廉姆斯建議將通脹目標提升至3%以彌補長期利率下行的空間。同時呼吁美聯儲不應僅盯住通脹，應綜合考慮名義GDP，通脹率和實際GDP增長率來評估經濟現狀。

威廉姆斯在最新的舊金山聯儲經濟報告中表示，在自然利率和通脹率極低的情況下，央行沒有多少空間可以降息應對經濟下行。

威廉姆斯推動進行央行職責范圍以外的全面政策變革並非是先例，在他之前美國聯邦儲備理事會前主席貝南克就經常建議國會梳理財政政策。

但威廉姆斯發出呼吁的時機值得關注，在美國大選年經濟政策備受關注，且民主共和兩黨候選人均表示，希望美聯儲進行重大的變革。

從全球看，央行官員對實施超寬松貨幣政策數年後，經濟成長和通脹率仍持續低迷感到不安。威廉姆斯等決策者確信，他們無法掌控的因素拖累了經濟成長，包括人口老齡化和生產率增長低迷等。

這進而讓利率無法像以往那樣大幅且快速地回升；威廉姆斯預計，在美國經濟全面改善後，短期利率也可能僅升至3%或3.5%，甚至可能無法達到這樣的水准。

威廉姆斯提出，在貨幣政策上進行兩個轉變以應對低利率：提高美聯儲目前2%的通脹率目標，或以某種形式的名義國內生產總值(GDP)目標替代當前通脹率目標。他表示，這兩個舉措將為聯儲提供更多的降息空間以應對經濟下行，但都要付出代價。

威廉姆斯還呼吁改變財政政策，可以將稅率或政府支出與失業率掛鈎。他表示，這樣做可以「在衰退和復蘇期間進行可預見的、系統性的財政政策調整，為將經濟提供支持」。

威廉姆斯在美聯儲的影響力不容小覷。雖然並沒有今年美聯儲決策委員會FOMC的投票權，但他一直被視為現任美聯儲主席耶倫的盟友。耶倫2010年任美聯儲副主席以前任舊金山聯儲主席時，威廉姆斯是她的首席政策顧問。

彭博新聞社報道指出，此前已有一些美聯儲官員號召加大財政政策對經濟的扶持力度，反思多年超低利率和超常規貨幣政策未能刺激經濟大反彈。威廉姆斯現在也加入其中。而且在他發布研究觀點約一周後，Jackson Hole全球央行年會就將召開，耶倫也會出席此次大會。