銀行理財收益率持續下滑 或因流動性持續寬松及監管趨嚴共同導致

7月，長三角理財產品收益率指數下跌1.69點至75.16點，其中，江蘇省區域性銀行理財指數下跌1.20點至75.14點，浙江省區域性銀行理財指數下跌1.34點至77.41點，上海市區域性銀行指數下跌3.20點至73.13點。股份行指數在繼上月的小幅上揚之後，本月同樣大幅下跌3.11點至75.37點。國有行指數跌幅同樣較大，下跌3.01點至73.12點。年中效應之後的流動性持續寬松，以及日益趨嚴的監管氛圍，共同導致了7月理財產品收益率的下降。從絕對收益率來看，互聯網理財產品收益率呈現先下跌後走穩的趨勢，報收2.65%；江蘇省區域性銀行理財產品平均收益率為3.86%；浙江省區域性銀行理財產品平均收益率為3.93%，超越江蘇省成為區域內銀行理財收益率最高的區域；上海市銀行理財產品平均收益率為3.46%，和區域內的整體水平之間的差距被拉大。

資本市場方面，央行5月6日發布公告稱，商業銀行等法人類合格機構投資者和私募投資基金等非法人類合格機構投資者都可以在備案、開戶、聯網後，成為銀行間債券市場的參與者，大大拓寬了銀行間債券市場的參與群體。此外，上月監管收緊的趨勢在本月仍然延續，在票據市場風險持續暴露的情況下，央行敦促多家銀行進行自查，並將7月定為監管“大限”，並牽頭多家商業銀行，謀劃成立票交所，徹底規范票據業務；銀監會對多家城商行進行窗口指導，叫停新發分級理財產品；基金子公司監管升級，成立門檻大幅提高，並新增了其開展業務對凈資本的要求，基金子公司“萬能通道”的優勢可能將就此走向結束。

5月9日，人民日報發表重要評論文章《開局首季問大勢—權威人士談當前中國經濟》，文中提出，未來中國經濟將呈現L型走勢，要堅持實行積極的財政政策和穩健的貨幣政策，不能也沒有必要使用加槓杆的辦法硬推經濟增長。財新公布中國5月制造業采購經理人指數(PMI)小幅下降至49.2，下降至榮枯線以下，不及預期；而中國5月官方制造業為PMI50.1，預期50，前值50.1，在守住榮枯線的同時也高於預期。美國最新非農數據成為最近最受市場關注的新聞，美國勞工部6月3日公布的數據顯示，美國5月非農就業人數增加3.8萬人，遠遠不及市場預期增加16.0萬人，由於該項數據大幅不及預期，美聯儲6月加息預期大幅降溫。

由於美聯儲加息預期大幅降溫，人民幣貶值壓力也由此大大緩解，對銀行理財產品收益率形成一定程度的利好。但是由於近期監管環境的趨嚴，可能會導致銀行在資產端面臨更大的壓力，因此未來銀行理財產品的收益率仍然難有明顯起色。(CIS)