這個夏天美股空頭欲哭無淚 說好的下跌遲遲不能兌現

對於做空美國股市的交易員，這一年除了痛苦之外幾乎毫無樂趣可言，而現在這種折磨正在變本加厲。

不單單是股市上漲在懲罰空頭，他們最喜歡的做空目標也在以比其他股票快兩倍的速度上漲。根據彭博和高盛匯編的數據，50 支做空程度最嚴重的股票——也就是空頭押注會下跌的股票，自從六月底以來一度大漲近 16%，有望創出 5 年多以來最大的季度漲幅。

不走運的選股讓空頭今年格外艱難。隨著標普 500 指數今年上漲接近 7%，股市空頭眼睜睜地看著美國股市市值增加超過 2 兆美元。截至周三紐約時間下午 4 點，標普 500 指數下跌 0.3%，收於 2175.49 點，距離歷史高點約 0.3%。

從英國退歐可能會顛覆全球經濟，到公司盈利連續 5 個季度下滑，再到股票估值不斷拉伸，投資者在今年夏天似乎有「充分」都難以形容的理由來做空美國股票。但是，事實是做空交易損失慘重，因為投資者追捧前景與經濟擴張密切相關的股票，暗示他們預計央行將繼續支撐經濟。

「低利率環境、資金氾濫的情況下，在這個市場做空有巨大的風險，」Greenwood Capital Associates LLC 駐南卡羅來納州的首席投資官、管理大約 11 億美元資產的 Walter Todd 說。「這個市場還在繼續緩慢攀升，當形勢比較沈悶的時候，做空從來都不是一個好主意。」

過去一個月標普 500 指數八次收盤創新高，令做空交易是否明智受到懷疑，投資者已經開始縮減空頭倉位。SPDR S&P 500 ETF 的空頭倉位上周跌至接近 20 個月低點。目前未平倉空頭占股份數量的比例為 3.8%，比兩年均值低兩個百分點以上。

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