交銀國際：予龍源電力「買入」評級 看6.47港元

2016年上半年公司實現銷售收入112.09億元，同比增長6.2%，稅前利潤33.57億元，同比增長3.7%，歸屬母公司股東凈利潤23.64億元，同比增長7.2%。公司銷售收入和我們預期基本一致，但凈利潤高於我們預期的20 億元。利潤高於預期的主要原因包括：公司其他經營開支同比減少1.75億元；火電發電銷售收入雖然同比下降14.3%，但燃煤成本下降致營業利潤仍略有增長；另外人工成本和維護成本的增幅都低於發電產能的增長。

上半年的業務數據基本和市場預期基本一致，風電的平均利用小時數為980小時，同比去年下降105小時，限電加劇和風資源下降都是主要原因。上半年風電平均上網電價為578元/千瓦時，同比去年同期下降10元/千瓦時，下降的主要原因是公司在限電嚴重地區更多的參與了競價交易。

8月10日下午公司將舉辦上半年業績說明會，會後我們會調整公司全年的盈利預測。