凍產說只是空包彈？超準分析師：油價將跌至35美元

MoneyDJ新聞 2016-08-10   記者 陳苓 報導

石油輸出國組織(OPEC)重提凍產，油價一度站上43美元。但是預測準確的分析師說，油市的基本面並未改變，這波漲勢只是空頭回補，估計未來1~3個月油價將跌至35美元。

ZeroHedge、巴倫(Barronˋs)9日報導，摩根士丹利(大摩)能源策略師Adam Longson是原油大空頭，他說獲利了結和空頭回補的漲勢，讓部分人士以為油價噩夢已經結束，其實基本面問題並未解決，前方逆風更強，近來的價格升幅使得情況更為棘手。原油現貨市場要先變得更糟，之後才有望好轉。

Longson指出，當前許多發展造成未來逆風。第一、油價下跌提高煉油廠毛利，使得煉製油品供過於求的情況更為惡化。第二、沙烏地阿拉伯為了保衛亞洲市佔，調降官方原油售價(OSP)，煉油廠將延後減產，柴油和汽油供給過剩會更加嚴重。第三、煉油廠拒絕投降，儘管財報季時，許多煉油商都認為應考慮減產，卻沒幾家願意實行。

有鑑於此，Longson估計，未來1~3月油價將跌至35美元，並在此築底。倘若基本面沒有重大變化，低於35美元的的風險報酬不具吸引力，做空者應會在此獲利出場，不會繼續放空，避免油價傳出利多造成虧損。

Longson看法為何重要？今年4月他預測，今年油價走勢會與去年神似，將在夏季前大漲，到了秋冬下跌(去年和今年對照線圖見此)。他是最早做出此一預言的分析師之一，目前為止，他的說法相當準確。

至於OPEC凍產，分析師認為，只是說說而已。CNBC 9日報導，除非油價再次狂瀉，OPEC成員很難捐棄成見合作。目前油價仍在40美元以上，意味凍產希望不大。IHS Energy資深主管Bhushan Bahree指出，委內瑞拉受創慘重，希望油國能共同採取行動，不過他們勸說了兩年都沒效果，沒有證據顯示，有人提出具體作法。

那麼OPEC為何要放出凍產消息？RBC Capital Markets全球原物料策略部主管Helima Croft表示，OPEC能藉此改變市場情緒，目前空方氣旺，上週空單部位多月2月份，凍產傳言能引爆空頭回補。部分人士認為，OPEC頻頻釋出凍產傳言，是要操縱油市走向。

9日紐約商業交易所（NYMEX）9月原油期貨下跌0.6%、至每桶42.77美元。歐洲ICE期貨交易所近月布蘭特原油挫低0.9%、至每桶44.98美元。8日因凍產傳言，美國原油期貨跳高2.9%、布蘭特原油也攀升2.5%。

MarketWatch 8日報導，OPEC 8日在聲明稿的最末處特別引述了OPEC總裁艾沙達(Mohammed bin Saleh al-Sada)的評論，指稱成員國會在9月26-28日舉辦第15屆國際能源論壇之際，針對凍產召開非正式會議。

Prestige Economics總裁Jason Schenker認為，官方如此慎重地宣布一個「非正式會議」，對市場來說，等於暗示協議有敲定的可能。另外，從美國商品期貨交易委員會(CFTC)的交易者持倉報告(Commitment of Traders)也可探知，市場人士已極悲觀，因此這樣的利多消息的確可能迫使投機客回補空單，進一步推升油價。

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