美聯儲何時加息 待觀黃金「臉色」

盡管美國七月數據強勁推升加息概率，但美聯儲不會很快加息，理由有三個：

首先，美國經濟增長疲弱。2016年第一季度美國經濟增長率為0.8%，第二季度為1.2%，平均水平低於近兩年平均水平。2015年四個季度增長率分別為2%、2.6%、2%、0.9%。過去三年平均年增長率為5%，經濟增長率低於歷史數據，這是美聯儲不會很快加息因素。

其次，通脹率未達到2%美聯儲目標。為什麼要推升通脹率呢？第一，通脹有助於解決債務，提高通脹率可讓債務可持續，降低赤字。第二，通脹支持債券股市上漲。第三，通脹下，企業增加投資，新增就業人數。

再次，維持低利率有助避免經濟衰退，提高利率債券價格可能下跌，提高利率收緊貨幣降低債券市場資金流動。

美聯儲不會很快加息，那麼，黃金價格呢？美聯儲至少有幾種方式推升通脹。

第一，適度提升黃金價格，一般地，通過期貨市場買入可推升價格，黃金價格上漲有助於推升通脹率。支持通脹可通過鼓勵黃金投資者，增持黃金，例如在1933年美國大蕭條時黃金價格上漲70%，通過美元預期走低推動出口增長支持上市公司財報盈利與股價。

第二，增發貨幣。美聯儲可通過增發貨幣推動，但並不能保證一定推升通脹，還要考慮債務與赤字等綜合數據，雖然票據模糊了債券與貨幣界限，通過直接增發貨幣購買債券，新增貨幣很快變為票據債券，但是不能保證一定有乘數效應。

第三，特別提款權為國際貨幣基金組織提供貨幣，與08年金融危機相比，美聯儲資產負債表已擴大三倍，特別提款是一個折中方式，特別提款是國際貨幣基金組織在1969年創立用於國際支付的特殊手段，根據各國份額進行分配，一種記賬單位而不是真正貨幣。

第四，美聯儲不會很快加息，美元升值動力有所放緩，通過貨幣貶值推動美國企業出口，以支持上市公司股價，美元走低有助於黃金上漲。

第五，美聯儲加息前，通脹率需回升至2%目標，通脹率回升，從金融與黃金相關度分析，黃金價格預期上漲。黃金價格走低釋放金融市場風險，黃金價格走高或伴隨着通脹率回升。

小結語，美聯儲加息不會很快，美元升值有所放緩，黃金價格預期上漲。龍訊