美國1-7月就業增長力道弱，創2012年同期以來最差

MoneyDJ新聞 2016-08-08  者 賴宏昌 報導

美國7月非農業新增25.5萬份工作、遠高於市場預期的18.0萬份。2016年5月、6月合計上修1.8萬份：5月新增就業機會自1.1萬上修至2.4萬、創2010年9月(當月減少5.2萬)以來最差表現；6月自28.7萬上修至29.2萬。

今年1-7月平均月增18.6萬份、創2012年同期以來最差紀錄，較2015年同期短少18.6%。今年5-7月平均月增19.03萬份、創2013年同期以來最低紀錄。2016年上半年美國經濟成長率僅有1.0%、創2012年下半年以來最差表現。

「債券天王(King of Bonds)」Jeffrey Gundlach曾在3月指出，1949年以來每當美國失業率向上交叉12個月移動平均線時、通常象徵著經濟開始步入衰退。筆者在分析美國最近兩次經濟衰退數據後發現，美國失業率與其12個月移動平均值兩者差距一旦由負轉正且正值持續擴大、隨後經濟皆陷入衰退。7月失業率持平於4.9%%、與12個月移動平均值的差距持平於-0.1，為今年以來第4度逼近正值。

美國7月民間勞動參與率(Labor Force Participation Rate；LFPR)自6月的62.7%升至62.8%；2015年9月的62.4%為1977年10月以來最低紀錄。任期剩下不到170天的美國總統歐巴馬(Barack Obama)自2009年1月20日上任以來、LFPR最高出現在2009年2月(65.8%)。

美國7月25歲(含)以上學士學位(或更高)LFPR(未經季節性因素調整)月減0.5個百分點至73.4%、創1992年1月開始統計以來最低紀錄。紐約聯準銀行(作者為Jaison R. Abel、Richard Deitz)曾在2014年9月發表報告指出，1970-2013年的統計數據顯示，四分之一擁有大學學歷的美國人薪資與高中學歷的薪資中間數相當。美國媒體最新報導顯示上述趨勢並未出現變化。

美國7月民間平均每週工時自6月的34.4小時升至34.5小時、低於去年7月的34.6小時。2009年6月經濟衰退結束以來，民間平均每週工時最高僅升至34.6小時。

就業人口比例(Employment-Population Ratio)被譽為美國最好的勞動市場動向指標，2016年7月自6月的59.6%(2016年1月以來新低)升至59.7%。1985年初以來美國就業人口比例就一直處在60%以上，直到2009年3月才跌破。美國聯準會(FED)在2008年12月將聯邦基金利率降至0-0.25%時、就業人口比例還高達61.0%。歐巴馬上任近8年來、就業人口比例的最高點就是他第一任上任當月(2009年1月的60.6%)。

美國7月民間整體時薪平均年增幅持平於2.6%(2015年12月以來最高升速)，但仍低於達成2%通膨目標應有的3.5-4.0%名目薪資年增率。

進一步分析可以發現，美國7月民間生產和非管理職勞工的平均時薪年增率自2.4%升至2.7%、創5月(2.8%)以來最大升幅。生產和非管理職勞工占非農受薪階級職員的八成。這項數據顯示，美國普羅大眾薪資增幅完全追不上住房費用增速(2016年6月年增3.5%、創2007年以來最大升幅)！2016年第2季美國屋主開出的房屋租金中位數為847美元、年增率達5.5%。2016年第2季美國家庭的未經季節性因素調整自有住宅率62.9%(年減0.5個百分點、季減0.6個百分點)、創1965年第3季以來新低！

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