張堯浠：美日央行維穩黃金收月陽 庫存持續過剩油價遭重挫

和訊特約

7月當月全球多家重要央行公布了新的決議，出乎意料的是全都選擇了按兵不動，在目前的市場環境下，大家似乎不敢先出頭，目標一致采取維穩態度。本人分析師張堯浠(yaoxi)7月8日公布的美國非農就業人數大增28.7萬，遠超預期及前值，雖然失業率上升至4.9%，但就業參與率增加至62.7%，強勢的美元和歐洲經濟增長的放緩可能使美國經濟承壓。非農後，黃金和原油倒是又坐了一次過山車：現貨黃金短線跳水22美元後大幅飆升35美元至1370.44美元/盎司；但是此後金價一路出現頹勢，當月最低觸及1310一線。法國恐襲及土耳其政變這些突發事件，市場的避險情緒幾次阻止了金價的進一步下跌。美國原油期貨急挫至45.30美元/桶後飆升至45.95美元/桶而後又震盪下行。美原油9月期貨一度刷新三個月低點至40.57美元/桶，本月累計下跌16.72%；布倫特原油最低觸及42.52美元/桶，為4月19日以來新低，本月累計下跌15.71%。英國脫歐的影響仍在持續壓制市場人氣，而亞洲和歐洲的需求增長均陷入了極大的困境更是讓油價一挫再挫。

現貨黃金在本月初的超強表現後疲軟了大半個月，終於在月末抓住了美聯儲的漏洞；黃金多頭再次吹響了反攻的號角，一舉站上了本月15日以來的高點，現貨黃金一路飆升至1350美元/盎司上方，本月錄得第二個月上漲。從本月開盤的1321美元/盎司，到月線收陽的1350美元/盎司，漲幅30個點左右，最低1312美元/盎司，最高1375美元/盎司。原油方面，利空盡出，油價自然萎靡不振，元氣大傷，短期恐難很快復原。寧貴瀝青從月初開盤價4664人民幣/噸,到3991人民幣/噸，跌幅670個點，空單利潤足夠你翻好幾倍的倉了，關注過我的人當然是缽滿盆滿了，月初黃金我就在說多，短線看我給出的多空區間，原油下破支撐位難以預測，可逢高做空，下周我覺得依然還是有效的。從本月的金價漲跌情況來看最主要的影響因素還是取決於美聯儲加息的一個期望高低的情況

上周，美聯儲攜手日本央行加入全球央行「維穩大軍」隊列，美聯儲自加息後已連續第五次選擇按兵不動，並在此次利率決議中表達出謹慎的觀點；而日本央行隨後也選擇維持基准利率和QQE規模不變，僅擴大ETF購買規模，令市場大失所望，日元空頭再次被日銀玩了一次「套路」，日元強勢大漲；另一方面，市場最為關注的美國GDP數據遠不及預期，令美聯儲未來加息路徑蒙上一層陰影，美元指數本周一路下行幾乎回吐了7月以來的全部升幅；現貨黃金趁勢一路飆升至1350美元/盎司上方，本月錄得第二個月上漲。原油方面，經濟成長放緩和原油和成品油庫存居高不下拖累油價持續走軟，上月美國原油期貨表現為一年最差。

周三(7月20日)美聯儲最新的利率決議，市場本來普遍預計美聯儲將維持利率不變，但是政策聲明中可能出現對美國經濟持更樂觀態度的描述，這可能強化市場關於美聯儲在今年稍晚時候加息的預期。聲明緩解了市場對美聯儲很快將會升息的壓力，決議公布後，美元指數短暫沖高後快速回落。本周 一路下行，幾乎回吐了7月以來的全部升幅，最終收於96關口下方。美元的走軟使得黃金錄得第二個月上漲。Comex最活躍12月期金在日本央行公布利率決議一刻成交4616手，現貨黃金價格出現近15美元的劇烈震盪，也顯現日本央行在黃金市場的威力

周五（7月29日）日本央行最新利率決議宣布維持利率-0.1%不變；維持量化寬松(QQE)規模在80萬億日元；僅擴大ETF購買規模到6萬億日元，將美元貸款計劃規模擴大一倍，至240億美元。由於寬松力度遠不及預期，美元兌日元短暫沖高後大跌，短線震幅近300點，最終險守102關口，帶動黃金走高。

全球經濟成長放緩和原油和成品油庫存過剩拖累油價持續走軟，在油價低迷的情況下，各大石油公司依舊不畏懼低油價拖累，仍在加大生產。周五原油價格一度跌至40美元，但隨後因一部分投資者對空頭押注鎖定獲利，令油價小幅反彈；但並未逆轉自本月以來原油價格已經下跌了約13%的事實，原油市場或重入技術熊市。美國原油價格在本周下跌了約5%，

本周展望：

本周（8月1日至5日）除常規數據發布之外，我們將重點關注周五（8月5日）美國7月非農就業數據的發布以及周四（8月4日）英國央行的利率決定。7月初發布的美國6月非農就業人數強勁增加28.7萬人，遠超市場預期增加18.0萬人，且創下去年10月以來最大單月升幅。數據發布後，黃金大幅下挫，引發回調。目前市場預測7月美國非農就業人數新增為17.8萬，結果是否與預期相符，市場將高度關注。

本周投資者英國央行將降息的預期激增。英國央行下周四 8月4日除了公布利率決議之外，還將發布公布新的經濟和通脹預期。隨着近期一系列經濟報告的出爐，英國脫歐對經濟的沖擊愈加明顯。據彭博，利率期貨合約顯示，英國央行下周降息的概率已經達到100%。

我們總喜歡找大師，跟隨大師跟隨成功的人士，有「新債王」之稱的DoubleLine Capital行政總裁；管理超過1000億美元資產岡拉克(Jeffrey Gundlach)周五表示，很多資產呈現泡沫化現象，我的公司將繼續持有黃金與金礦股等黃金相關資產，作為避險。經濟增長疲弱，企業盈利停滯不前，投資者應該沽售所有債券及非黃金類股票。

另一方面，舊金山聯儲銀行總裁威廉姆斯周五表示，即使美國第二季經濟只增長1.2%並不如理想，但美國經濟仍有足夠能力承受聯邦儲備局今年作出2次加息的決定。可是投資者卻未有理會，認為聯邦儲備局得更佳經濟理據之前，並不急於加息，加上美元匯價下跌，進一步刺激紐約金價周五造好。下周，我們將一起看好黃金。

本周重要事件和經濟數據一覽

周一 8月1日

09:00 中國7月官方制造業PMI

09:15 紐約聯儲主席杜德利(William Dudley)在國際研討會上發表講話

15:55 德國7月制造業PMI終值

16:00 歐元區7月制造業PMI終值

16:30 英國7月制造業PMI終值

22:00 美國7月ISM制造業PMI、美國6月營建支出月率

周二 8月2日

09:30 澳大利亞6月商品及服務貿易帳

12:30 澳洲聯儲公布利率決定及政策聲明

17:00 歐元區6月PPI月率

20:30 美國6月個人支出月率

周三 8月3日

04:30 美國7月29日當周API原油庫存變動(萬桶)

09:45 中國7月財新服務業PMI

15:50 法國7月服務業PMI終值

16:30 英國7月服務業PMI終值

17:00 歐元區6月零售銷售月率

20:15 美國7月ADP就業人數

22:30 美國7月29日當周EIA原油庫存變動

周四 8月4日

07:50 日本央行公布6月貨幣政策會議紀要

09:30 澳大利亞6月季調後零售銷售月率

19:00 英國央行公布利率決定、會議紀要及季度通脹報告

20:30 美國7月30日當周初請失業金人數(萬)

22:00 美國6月工廠訂單月率

周五 8月5日

14:00 德國6月工作日調整後制造業訂單年率

15:30 英國7月Halifax季調後房價指數月率(

20:30 加拿大6月貿易帳、加拿大7月失業率

20:30 美國6月貿易帳、美國7月季調後非農就業人口、美國7月失業率

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