新創企業不肯上市 創投提早獲利了結炒熱私募資金市場

新創企業不斷拖延公開上市的時程，投資人已經等不下去了，一個接一個提早獲利了結。

彭博社報導，根據私募股權交易公司 Nasdaq Private Market 的報告指出，今年上半年私募市場中，特別股的出售量創下了新高紀錄。

今年上半年，Nasdaq Private Market 經手的交易中，特別股的交易量佔了 45%，相較於 2014 年同期只有 19%，增加的幅度驚人，上半年普通股的交易佔 32%，選擇權則是佔 23%。

特別股的持有者通常是在最早幾輪募資就加入的創投與投資機構，員工與後面幾輪的投資者拿到的都是普通股。

造成這種現象的主要原因是因為，這些新創公司的年紀已經越來越大，在 Nasdaq 的平台上交易的新創公司平均年齡已經來到九年，不斷遞延 IPO 時間的情況持續著，因此特別股的交易才會變得如此盛行。

Nasdaq Private Market 執行長 Bill Siegel 表示，那些從第一輪甚至更早的募資階段就進入的投資人紛紛表示等不下去了，他們自己的股東需要看到成果，得要提早獲利了結。

美國新創企業近幾年對於公開上市興趣缺缺，私募市場有大量資金流入，使得所有公司的估值都被抬高，這些企業因此擔心自己在公開市場面對更加謹慎的投資人會失去現有的估值，選擇拖延上市的時間。

今年由創投投資最後成功上市的公司也只有三家，總計在公開市場募得 3.46 億美元，而去年一整年同樣的案例有 12 家，總計募得 18 億美元。

此趨勢持續下去，新創企業肯定會繼續窩在私募市場尋求資金，光是今年上半年，Nasdaq 的平台上總交易量已經高達 5.44 億美元，是去年同期的 136 倍，平均每一筆募資的額度大小約為 4500 萬美元，幾乎是去年的兩倍。

Siegel 認為，未來只會有更多的新創企業繼續在私募市場尋求金援，願意投入私募市場的資金也只會越來越多，根據 CB Insights 的資料顯示，現在在私募市場中估值超過 10 億美元的公司有 168 間。