A股港股隆基股份：產業趨勢明朗 強烈推薦評級鉅亨網新聞中心 2016-07-19 17:20 投資要點: 事項：公司公布 2016 年中報預告，公司實現歸屬於上市公司股東的凈利潤 為 8.3~8.8 億元，同比增加 630%左右。 平安觀點： 中報凈利潤 8.3~8.8 億元，大超預期。公司公布 2016 年中報預告，實現歸 屬於上市公司股東的凈利潤為 8.3~8.8 億元，同比增長 630%左右，也即意 味着公司二季度實現凈利潤 5.6~6.1 億元，同比增長 12~13 倍，公司業績大超市場預期。我們預計業績暴增主要源於兩個方面：一是單晶硅片和組 件出貨量激增，2015 年上半年公司實現對外硅片銷量 819MW、組件銷量 69MW，預計 2016 年上半年硅片銷量有翻倍以上增長，而組件銷量則有望 10 倍以上增長；二是產品毛利率有望進一步提升，隨着先進設備和先進工 藝的采用，公司產品尤其是硅片毛利率有所提升，預計硅片毛利率較 2015 年上半年的 20.85%提升明顯。 出貨量激增受益於光伏搶裝及單晶替代等因素。我們認為公司上半年硅片 和組件出貨量激增在行業層面主要受益於三方面：一是受 6 月 30 日光伏上 網電價下調因素影響，上半年國內光伏呈現搶裝浪潮，僅一季度便實現 7.14GW 新增光伏裝機，直接帶動光伏設備需求；二是光伏產業自身升級 對高效光伏產品提出更大的需求（2016 年國家能源局下達的領跑基地項目 便達 5.5GW，較 2015 年增長 4.5 倍），光電轉化效率更高的單晶產品獲青 睞；三是技術及工藝革新、產能覎模擴大等因素促使單晶經濟性不輸多晶。 受上網電價下調影響，下半年光伏產品或較上半年量價齊跌，但單晶替代 的趨勢仍將持續。 單晶龍頭業績暴增或生示范效應，加快國內單晶推廣步伐。公司順應行業 収展趨勢，依托在單晶硅片領域的技術積累和成本優勢，快速打造單晶全 產業鏈條，幵以靚丼的業績證明單晶路線的高認可度及有利可圖，有望在 行業內形成示范效應，吸引更多的企業新增或擴大單晶產能，從而進一步 加快國內單晶的推廣步伐。而公司依托技術、成本、覎模等優勢將成為最 大受益者。 投資建議。由於公司上半年業績大超預期，我們上調公司盈利預測，預計 2016-2017 年 EPS 分別為 0.8、0.98 元（上調幅度分別為 48%、27%），對應 PE 分別為 16.9、13.8 倍，維持公司「強烈推薦」評級。 風險提示：單晶推廣進度不及預期。 </p> 【作者：和訊獨家】【了解詳情請點擊:www.hexun.com】最新遺產稅怎麼算？傳承必知重點有哪些？掌握全球財經資訊點我下載APP文章標籤更多上一篇廣證恆生：市場要聞點評（第378期）下一篇銀河證券：銀河熱點導航0
