銀河期貨：7月19日日報匯總

銅：

銅價在隔夜低開高走後，周二在場內交易中有所回落。當天中國股市震盪也較大，周邊市場的回落均給銅價形成一定壓力。從主導因素上看，前期各央行一致性地傾向於刺激政策給銅價以支持，但近期這種氛圍有所松動，令市場處於徘徊之中。我們仍傾向於各國政府穩增長的預期仍未改變，本周和下周的央行會議的論調成關注焦點，近期關注美元指數走向的明朗。基本面上，周二國內現貨貼水收窄25元至貼水50-平水，成交繼續活躍，貿易商是主要參與者，貨源供應較足。供應方面，Boliden本年二季度共計產銅礦2.4萬噸，同比增長8%，同期銅產量同比增長3%至7.9萬噸。從技術上看，銅價的反彈之勢仍然完整，短期應關注美元指數的變化。

鋅鉛：

周二滬鋅鉛小幅沖高回落，持倉及成交明顯增加，高位波動加劇。現貨市場，今日市場0#鋅對滬期鋅1609合約貼90~貼50，滬期鋅強勢沖高，現貨價格大漲，煉廠積極出貨，市場成交長單為主；下游畏高觀望，市場整體成交清淡。行業方面，瑞典Boliden公布最新第二季度生產報告，其二季度鋅精礦產量84719噸，較去年同期增加8362噸或11%，上半年合計產量較同期增長11%。Boliden公司鋅精礦產量基本符合其產量計劃，而且也未隨着二季度鋅價走高而擴大產量，產能瓶頸限制礦山增產。由於中大型礦山建設周期較長，目前來看新的鋅礦投放多數集中在2018年後，鋅礦供應偏緊仍將持續較長時間，這將給予鋅價強支撐。盤面上來看，鋅價突破關鍵阻力位後繼續向上，延續震盪偏強態勢；滬鉛尾隨跟漲，但漲幅或受限。

鎳：

周二鎳價沖高近期高點受阻後回落。現貨方面，金川鎳、俄鎳貼水較昨日無變化，金川鎳為貼水150元，俄鎳為貼水550元。期鎳今日有所調整，貿易商在高位采購意願較低，鎳價下行後下游詢價意願增加，市場成交偏弱。行業方面，上半年亞洲鎳業旗下四座鎳礦山合計出貨854萬濕噸，較去年同期968萬濕噸下滑11.78%，因雨季影響以及Taganito冶煉廠進行一個月的檢修。目前鎳價位於80000-84000元區間反復震盪調整，整體走勢仍偏強，一來由於菲律賓地區鎳礦供應有所減少，且後期鎳礦供應不確定性持續升溫，二來國內鎳鐵價格穩定，鎳鐵供應偏緊，電解鎳進口窗口關閉，因此伴隨供應端問題可能繼續發酵，鎳價後期仍有上行可能。盤面上看，鎳價在昨夜大幅沖高後有所回調，我們關注下方10日均線支撐的有效性。

豆類日評：

連豆類今日表現分化，大豆小幅反彈，粕強油弱。美盤依然圍繞着天氣波動，價格在天氣變化下漲漲跌跌，充分體現出天氣市的炒作特點。目前來看，美豆優良率依然不錯，71%的優良率仍然處於歷史較高水平，且目前美國主產區並未真正出現高溫少雨天氣，所以市場的走勢節奏受天氣變化的影響非常明顯。未來一個月，美豆生長尤為關鍵，對天氣的敏感極高，在作物定產前，美盤將保持震盪偏強的走勢節奏。短期來看，期價運行在1000-1200美分區間。國內方面，連豆類表現分化，豆一在國儲大豆拍賣後走跌，油粕仍跟隨外盤節奏。東北地區大豆延續下跌走勢，黑龍江東部主要產區價格普遍下調20-80元/噸不等，各地收購價格下調幅度較為明顯，交易商表示陳糧拍賣對市場形成明顯打擊，糧商多存忌憚性收購心理。臨儲大豆拍賣對現貨價格產生下行壓力的同時打壓交易者心理，銷區大部分糧商暫停采購現貨，關注目光轉向陳糧拍賣方向，預計短期現貨價格呈現穩中趨弱運行態勢，糧商需謹慎追漲陳豆。豆粕方面，現貨延續跌勢，多地下跌20-40元/噸，主要受國內庫存積壓影響。目前沿海油廠豆粕庫存壓力較大，主要洪澇災害地區的飼料養殖需求受限，多地油廠出現豆粕出貨困難，庫存積壓現象。我們認為國內的水災對飼料的影響仍將是短周期的和情緒性的，對國內飼料長期供需格局的影響相對有限。操作上：豆類中線逢低做多思路不變。

股指:

今日股指盤中回調，下午收復一半失地。申萬一級板塊中，除了食品飲料其余下跌板塊跌幅都在1%以內，屬於壓力位附近的正常調整。堅定的改革預期是目前市場主線。自從5月初權威人士明確供給側改革是主攻點以來，習主席提出科技興國，國務院派督察調查民間投資；7月以來習主席繼續指出，堅定不移國企改革，堅定不移推進供給側改革，給市場吃了定心丸。國企改革除了中糧合並中紡以外，國藥集團混合所有制改革方案第二稿已上交，上半年深市42家國有控股公司停牌籌劃重大事項。央企改革各項試點工作全面鋪開。今日國務院發布投融資體制改革意見，開展金融機構以適當方式依法持有企業股權的試點。改革只會比以前更好，不會更差。6月數據：整體較好，全線接近或超過市場最樂觀的預期。但是經濟回升的基礎畢竟不牢固，債務違約風險和民間投資下滑依然讓市場有理由擔心下半年的宏觀風險。技術上，目前有壓力，需要消化，改革主線下，可能是爬行式震盪反彈。

焦煤焦炭：

螺紋、熱卷延續跌勢，煤焦相對抗跌，JM1609合約減倉17214收於722.5元/噸；J1609合約減倉12442收於957元/噸。宏觀方面，央行：對14家金融機構開展MLF操作，釋放2270億元流動性，利率與上期持平；周二（7月19日）央行進行600億7天期逆回購，中標利率為2.25%，與上期持平；當日有300億逆回購到期，實現凈投放300億。行業方面，、國土部：三季度地價料溫和上升，樓市持續分化，升溫或回暖的城市范圍向三線熱點城市擴大；下半年地方政策微調可能性較大；國資委主任肖亞慶：第一批去產能企業名單已經敲定，涉及企業以鋼鐵、煤炭為主；自2012年以來，中央企業通過產權市場處置低效無效資產1080億元；大商所理事長李正強：將擴大焦煤、焦炭、鐵礦石期貨場外期權試點，更好地服務鋼鐵行業去產能，支持期貨公司為鋼鐵企業提供風險管理方案服務。現貨方面，山西多地焦炭上漲20-30；山東焦炭小幅上漲；河北邯鄲主焦煤（A