陸金所副總楊峻：創新金融從三方面把握好風控

陸金所副總經理兼首席風控官 楊峻

和訊網消息 7月16日，由《21世紀經濟報道》聯合上海浦東發展銀行主辦的2016中國資產管理年會，在上海浦東麗思卡爾頓酒店隆重舉行。

本屆年會以「全球視野-改革智慧」為主題，廣邀監管機構、行業領導、金融機構代表和專家學者，共同探尋改革中的中國資產管理行業發展。在創新金融主題論壇中，陸金所副總經理兼首席風控官楊峻發表演講。

談及創新金融如何做風控時，楊峻認為，從三方面來把握。第一方面，資產端——全過程立體化風險管理架構。這一點越來越清晰，現在國家層面也有比較官方的界定。第二方面，資金端——投資者風險承受能力精准畫像。對P2P個人的信用評估，我覺得大數據技術可以起更大的作用。第三方面，投資者與產品風險適配體系。

以下為文字演講實錄：

楊峻：我分為三部分跟大家講講。

第一方面，資產端——全過程立體化風險管理架構。從我們的觀念來講，這一點越來越清晰，現在國家層面也有比較官方的界定。

實際上很多平台在做信用中介，不管是什麼中介，作為中介來講，它的責任在於把買方和賣方做撮合，讓他們能夠比較滿意地達成交易。

既然是做中介，讓他們滿意地達成交易，這就是我們平台的目標，你怎麼樣讓買方和賣方都滿意達成交易。資金方可以找到一個合適的投資機會，適合他的投資機會，那麼資產方可以找到他合適的資金，這是我們的責任。所以我們要做資金端和資產端做一個匹配，這是我們的風險控制的初衷，甚至是平台運營的目標。

在資產這一端，我們還是可以用大量的傳統的風控技術。現在有很多互聯網平台都標榜用大數據，用新型技術來解決我們的風控難題，資產端的難題。我認為大數據和新的互聯網進行非常有用，但是絕對不能忘記了我們傳統的風控技術，在資產端的風控技術，我覺得還是最有效的。這當中有我們所謂的自己的七步成詩體系，實際上前面六步都是為最後一步服務的，最後一步是投資者和產品風險的適配體系。前面六步包括：風險政策、評級、信息披露、投後全過程監控、系統都是為最後一步做服務的。這是資產端，我相信資產端的風控，銀行是最成熟的，我在這里不詳細的展開。

第二方面，資金端——投資者風險承受能力精准畫像。對P2P個人的信用評估，我覺得大數據技術可以起更大的作用。更重要的一點，是我們在互聯網平台要做新的或者說要做探索的，就是在資金端怎麼對投資人進行評估。因為我們的理念是讓買方個賣方達成滿意的交易，讓合適的產品賣給合適的投資人。這里面很關鍵的一點是怎麼對投資人進行評估。在這方面，我們可以看到傳統的金融機構或者說絕大多數的互聯網機構都是在用問卷的形式來做的。問卷的形式，我可以在這里這麼說，絕大多數的金融機構的問卷更多是出於監管的壓力或者說監管的要求，所以說用一個問卷來問你，甚至有一些理財師會誘導你怎麼回答這個問題。因為你得到了比較高的評分以後，你可以買到更高收益的產品。

在我們的實踐中，以前也用問卷的形式，但是我們現在用新技術驗證以後，發現它的誤差在60%以上。也就是說，它的准確率非常低，特別是有一種說法，我覺得我不能妄自菲薄，說中國人讓他填問卷，多半會讓他填出問題來。但是我們確實發現，往往很有錢的人會把自己在問卷里面描述成一個不那麼有錢。但是，不是很有錢的人，他往往在問卷里面把自己描述成一個比較有錢的，這是一個很有意思的現象。

所以你基於問卷來做匹配的話，其實它的意義不大，沒有真正做到精准的匹配或者是合適的匹配。那麼，這個問卷沒用嗎？當然有用。我們對問卷的想法不是在問你是不是一個有錢人，因為你問他你收入是多少，年收入是多少，我們發現有很大一部分客群，在我們這里的AOM都是100萬以上，但是他在這里填年收入是10萬以下，這是很有意思的現象。所以你用問卷問他得出來的結論來匹配產品，其實是無效的。但是問卷更多的不應該問這些資產信息，更多的應該問他的投資規劃、風險認知水平、投資經驗、風險偏好、風險敏感度。這個怎麼問？

我們設計了很多心理學的問題，讓他很難造假，他來不及思考着背後的邏輯是什麼，或者說他沒有辦法判斷，但是是比較科學的。這樣判斷他的風險偏好是有用的，但是你通過問卷得出他有多少錢是無效的。

我們除了風險問卷以外，還要用大數據技術，用互聯網的技術來判斷他到底是不是有錢人，他在人生當中是處於什麼階段。我們運用了人工智能的方法來判斷我們的投資人是不是一個有錢人。結合兩者，我們用大數據的模型來判斷，他的風險偏好用問卷來判斷，結合二者我們可以基本准確地對這個投資人對他畫像（風險承受能力）。在這個基礎上再做匹配就會比較高效，我們也嘗試做了精准定位，對這些投資人的風險偏好和客觀實力進行匹配，分成不同的人群。在這個基礎上，我們一個做產品匹配，這是最直接的用處。我們可以把合適的產品賣給合適的投資者。另外，我們嘗試做准合格投資人的定義，這可能在媒體上會看得到，我們也在跟監管做溝通，監管也非常任何和感興趣。如果現在用合格投資人的概念，絕大多數的私募產品是很不合適在互聯網上做的（100萬起投），如果他能夠一次投一百萬，這樣的人群比較不適合互聯網，當然也可以做，但比較不適合。這些人也不太會自己到網站上買理財產品，所以我們原來的合格投資人的概念更多是看：第一，你是不是有錢人。

第二，你只要買到一定的起購金額以上，我就認為你是合格投資人。但是在我們的理念里面，有錢人未必承受風險能力強，有些錢財人哪怕有一點損失，也會心理難以承受。反過來講，有些沒有錢人，你認為他沒有錢，其實他非常有風險承受，你不要不賣給他起投金額很高的產品，其實他買了以後真的虧了，他是OK的。所以這就促使我們想定一個准合格投資人，但是他不夠買100萬以上的產品，實際上買100萬是幾個人湊起來的。我們在生活中也會碰到，300萬買一個信托，實際上是十個人一起湊的，只不過買在了一個人的名下。我們要本質上思考這個問題，而不要表面的做合格

由此可見，他的資產規模、風險偏好達到一定程度，我們想定一個合格投資人概念，能夠讓他買到一些相對收益比較高的產品。

第三，我們在做投資者教育。為什麼做投資者教育？

你的客觀實力是很難在短期內改變的，除非你突然中了彩票或者突然找到一份很好的工作，但是你的風險認知水平是可以在短時間被改變。所以大家在陸金所的網站上已經看到有很多的游戲學習的界面，能夠幫助你了解風險知識，幫助你提升你的風險認知水平，這樣的話，我們也希望通過你的游戲達到第幾關，就可以達到這個分值，這在方面我們也在做嘗試。

第三方面，投資者與產品風險適配體系。我們要建立我們的適配體系，我們有非常詳細的適配規則，也就是產品評級，投資者分類做完以後，很重要的是產品信息披露，我們需要全流程、動態的、實時的告訴投資者，這是互聯網平台的責任，是我告訴你這個產品是怎樣的，屬性是怎樣的，風險在哪里。而且，我們會帶投資者做投後監控，一旦發生問題第一時間告訴投資者，會定向的告訴你我們的評級發生了變化，你可以采取措施，你可以把它賣掉，你可以轉讓，你賣給那些風險更匹配的投資者。我們也想在這方面做嘗試，能夠打破，利用這樣的體系，至少有機會可能打破，因為你最後的產品都是賣給合適的人，他是有風險承受力的。當然有很詳細的匹配規則，我們在這當中有一個非常復雜的模型，我已經說得非常多了。也許我們的領導認為我說了太多的商業機密，我就不再詳細展開。

我希望我們作為一個互聯網從業機構，我們也很有責任來維護這個行業的健康發展。因為現在大家都覺得互聯網金融就是騙子的話，其實還有一些比較權威的人士也是這種觀點，覺得互聯網金融是偽命題，不存在。我想，應該是一個客觀、理性的來對待，互聯網技術對金融肯定是有促進作用的，當然它是不是會顛覆金融，我覺得這個說來話長。互聯網的本質肯定是金融，但是互聯網金融其實是更多的運用了互聯網技術和互聯網精神，服務到了傳統金融機構不願意做的和還沒有覆蓋到的領域，這是互聯網金融的價值。也希望今天的演講給大家一些思考和幫助，謝謝。