A股港股汽車電子打開成長空間 買入評級鉅亨網新聞中心 2016-07-13 18:00 報告導讀： 我們首次覆蓋安潔科技(002635,股吧)，並給與「買入」評級，汽車電子為公司打開成 長空間。我們預計未來三年公司凈利潤復合增長率達 32%。 投資要點 消費電子奠定安全邊際 安潔科技產品的制造精度、產品良率和產品各主要參數在同行業中處於領先地 位。一季度以及上半年成長快速，全年實現 4.54 億元業績概率較大。IPhone7 中公司新產品繼續突破，單品價值量提升以及市場份額增加將有望對抗苹果出 貨量下滑的壓力，苹果 MacBook、微軟 Surface 銷量逆勢而上，聯想、華為等 新客戶等將成為公司利潤增長的動力。 成功切入 Tesla 供應體系，汽車電子將打開成長空間 特斯拉是全球領先的電動汽車制造商，目前擁有 Model S、Model X 兩款量產 車型。我們認為特斯拉憑借智能化+網聯化等模式，將引領電動汽車新科技， 特斯拉銷量將迎來爆發式增長，成為消費者心中智能手機「苹果」。安潔科技 已經成功打進 Tesla 供應體系，公司多種功能材料將在 Powerwall、Model S/X/3 等大有可為，隨着 Tesla 放量，新能源汽車業務將帶來業績快速增長，為公司 打開新成長空間。此外，安潔科技通過並購新星控股，切入汽車電子新市場。 新星控股在汽車電子領域的精密金屬件制造方面具有行業優勢，目前與博世等 廠商展開密切的合作，隨着公司加大對汽車電子的投資，將逐步實現產品線+ 客戶雙突破，未來汽車電子業務將引領整體安潔科技業績高增長。 投資虛擬現實、智能家居，具備高彈性增長空間 公司提前布局智能家居（Google NEST）、虛擬現實，目前已經與多家國際客戶 合作，具有高彈性空間。在智能家居領域，公司已與國際客戶 NEST 在諸多方 面開展了實際的合作，主要為其提供煙霧報警器內的 3D 熱壓麥拉產品以及攝 像頭配件。在虛擬現實領域，目前公司正配合微軟、樂視等客戶研發、打樣， 主要為其提供高端 3D 海綿產品。 盈利預測及估值 考慮到安潔科技消費電子具有安全邊際，進入 Tesla 供應體系，新能源汽車打 開成長空間，汽車電子業務業績有望大幅提升，智能家居和虛擬現實具有彈性 空間。我們預計司 16-18 年實現營收為 25.11/32.12/42.83 億元，實現凈利潤為 4.541/5.96/7.72 億元，對應 EPS 分別為 1.17、1.53、1.98 元/股。我們看好公 司盈利能力以及外延成長空間，首次覆蓋，給予「買入」評級。 風險提示 下游消費電子銷量下滑，產品毛利率下降。 </p> 【作者：和訊獨家】【了解詳情請點擊:www.hexun.com】最新遺產稅怎麼算？傳承必知重點有哪些？掌握全球財經資訊點我下載APP文章標籤更多上一篇簽署生物質發電協議 增持評級下一篇三元大勢下的正極龍頭 買入評級0
