外界質疑政策方向 內部意見分歧 葉倫面臨上任後最大考驗

聯準會主席葉倫(圖：AFP)

身為聯準會主要溝通者，主席葉倫面臨來自同僚和全球投資人的壓力越來越大，需闡明這個全球最大央行未來走勢及如何決策。

《路透社》報導，這些對聯準會決議深感困惑的聲浪除了市場分析師與投資人

，亦來自其政策反對者聖路易斯央行總裁 James Bullard 和立場較中立的亞特蘭大央行總裁  Dennis Lockhart。

聯準會前研究主管 David Stockton 直言，這會是葉倫接下來最大的考驗。目前委員會意見明顯分為兩派，一派認為美國經濟已復原到足以升息，另一派則認為全球經濟仍疲軟，若升息可能會損害到美國的經濟成長與復甦。

此外，聯準會的作法也有些自相矛盾，一方面強調市場不該影響貨幣政策，但最後不升息卻是考量市場情況而定。此外，聯準會一向強調其政策十分仰賴數據，但上周卻又在記者會上說當前 5.1% 的失業率仍需要進一步下降。

不過，聯準會的謹慎是可理解的。若聯準會在錯誤的時間點升息，接下來可能引發全球經濟成長進一步放緩，也可能因為聯準會的動作導致新興市場資金大幅外流。

而葉倫上任 18 個月來已盡可能尋求委員們的共識，並就經濟看法廣泛徵詢意見。不過外界似乎認為，聯準會近幾個月來加重市場不穩定性，這使得上周決議延後升息。

亞特蘭大央行總裁  Dennis Lockhart 指出：「我不認爲我們與市場間陷入負面回饋循環」但他認為：「有關 (聯準會) 政策意圖不明可能加劇整體環境的不確定性，因而產生 8 月中旬的波動...我希望委員會繼續改進溝通方式，特別是在現階段。」

聯準會雖然強調依賴數據，但每個成員是否對於同一項數據具有一致的優先排序，或將就業數據與通膨目標視為同樣重要，並不明確。Lockhart 認為若聯準會可制定一項獲共識的「反應機制」說明升息所需的條件，就會明確許多。

葉倫周四將在麻省大學阿姆赫斯特校區發表演講，外界預料將需要重新傳達政策訊息。Cornerstone Macro合夥人，曾任職聯準會的  Roberto Perli 指出：「我想他會試圖以某種方式澄清一些事實，因為他們不可能沒有意識到有某些問題存在」。