安倍再掀市場波瀾 日元狂漲勢頭將要結束嗎

撰文/和訊網特約評論員 王斌（Andy B. Wong）

日本參議院大選塵埃落定，日本首相安倍晉三領導的自民黨與執政聯盟公明黨如願拿到一半以上的議席，憑此一戰使得修憲派在參議院獲得超過三分之二的席位，達到修改憲法的門檻，為提交修憲決議鋪平道路。

這是安倍2012年上台執政後第三度領導自民黨參與大選，其在選戰期間是以安倍經濟學的經濟政策為口號，本次自民黨收獲了比選前更多的議席，這是選民對其經濟政策的肯定同時也是無奈之舉。安倍政府於2015年通過了安保關聯法，即是為了更為名正言順去松綁和平憲法，不過坊間對修改和平憲法仍以反對聲音居多。對修憲的調查相關結果顯示，反對修憲為49.6%，多於贊同的31.5%，市場擔憂日本重新軍事化傾向，近期或東亞局勢再度升溫。

美國奧巴馬政權對於安倍政權在參議院選舉獲勝後，希望最優先致力於制定經濟重建的增長戰略。這是因為美國認為日本的經濟增長戰略缺乏足夠力度。美國認為，在強化對作為東北亞不穩定因素的朝鮮和中國的威懾力這一點上，日本經濟的重建是不可或缺的。此次自民黨在參議院選舉的勝利表示，這是進一步加強日美關系的絕佳時機。

在未來一個月內安倍將進行內閣重組同時繼續將重心放在經濟計劃的推行上，並增加財政預算擴大財政刺激等政策來加快經濟的前進。周一安倍出席講話表示將開始關注刺激計劃的規模，已令財政大臣進行財政計劃的籌劃，將加快步伐以擺脫通縮。日本首相安倍正考慮采取10萬億日元的經濟刺激計劃；同時將於8月初完成內閣的改組。政府可能會考慮在4年來首次發行新的日本國債。

日本自民黨和公民黨同意在8月1日至4日舉行國會特別會議。安倍晉三將於7月12日下令籌劃經濟刺激措施，將最大程度地利用零利率環境及盡快擺脫通縮，美國聯邦儲備委員會（FRB）推遲加息的猜測也促使美國利率降低。一方面，日本央行的金融寬松效果被認為有限，在這一背景下，日本的利率下滑也將受限。因此，日美利差將進一步縮小，也更容易導致日元升值壓力加大。

7月1日，美國10年期國債利率為1.378％，創下4年來新低。日美10年期國債的利率差也隨之縮小至近1.6個百分點。日美利差與日元匯率聯動越來越明顯是始於5月左右。剛性需求的投資者開始減少，如果利差縮小，利率收益就會減少，拋售日元買入美元的優勢將消失。

美元兌日元上周連續測試100整數關口均企穩回升，周一受到安倍宣布新一輪經濟刺激措施激勵，日元快速回軟跌破102，日元短期或進一步走弱至103-105水平。不過市場對於安倍經濟學的有效性微詞頗多，負利率並未對實體經濟提供支持，卻意外給日本政府節省下數十億美元的利息，日本企業盈利慘遭大幅縮水，消費稅上調推遲令日本債務前景更加不可持續。日元漲勢能否被安倍喊停尚需觀察，特別需要留意105阻力位不能回破，則重新掉頭下穿100後並刷新年內新低可能性，日元多頭仍占據主導地位，美聯儲調控強勢美元需要日元走強配合。（本文系和訊網原創文章，謝絕任何形式的非法轉載。）