機構：去產能、反聖嬰將左右下半年陸大宗商品走勢

MoneyDJ新聞 2016-07-04 10:20:56 記者 新聞中心 報導

陸媒報導，大陸上半年全國期貨市場累計成交量年增35.08%，其中，商品期貨行情火熱，為全國市場貢獻了逾99%的成交量；對於下半年商品期貨走勢，根據行業專家於日前舉辦的「撲克投資家2016下半年大宗商品投資策略峰會」上指出，去產能、反聖嬰，將是未來左右商品行情的兩大關鍵字。

作為大陸供給側改革的重點領域，鋼鐵、煤炭受到的影響較大，為此螺紋鋼被業內視為下半年整個黑色系商品的指標。杭州象石實業投資總監賓益湘認為，基建與房地產依然是拉動鋼材需求的主要動力；從整體看，第一季刺激政策引發的慣性需求在第三季仍將延續，但整體呈逐步回檔狀態，預期下半年螺紋鋼不存在暴漲根基，但若第三季庫存保持低檔，則價格將進一步上漲。

在有色金屬中，專家們認為，鋅最有故事可講。敦和資產管理商品研究主管汪曉紅認為，市場關於鋅礦短缺的預期在不斷增強，供應會進一步緊張，推動場外資金將鋅作為有色金屬的最佳多頭配置。鋁業則在經歷去年第四季較猛烈的去庫存、降產能後，目前已進入相對安全的緊平衡期，預期鋁價可能會對成本變動更為敏感；鎳行業的降成本、去產能有待推進；至於銅業的過剩則已從隱性步入顯性階段。

在投資策略峰會上，反聖嬰也多次被專家們所提及。反聖嬰現象出現時，易出現冷冬熱夏。美國國家海洋和大氣管理局(NOAA)認為，反聖嬰現象在今年秋季和冬季發生的機率為75%。深圳凱豐投資管理董事長吳星認為，目前天氣正處於聖嬰向反聖嬰轉換過程中，一旦轉換完成，反聖嬰氣候將改變很多產品的結構和供需，其中大豆、玉米、小麥會減產，而主要產自東南亞的棕櫚油則會因降雨增加提升產量。

除了對農產品造成影響，吳星認為，反聖嬰氣候還將對能源供需造成影響，如反聖嬰引發的極寒天氣將導致能源需求大幅增長，包括動力煤、天然氣等的需求都可能大漲。此外，因反聖嬰影響，澳洲鐵礦石、煤礦產區降雨也將偏多，可能將影響市場供應。

上海神凱投資管理投研總監高豔濱也表示，根據其調研結果顯示，過去20幾年間有十幾次反聖嬰氣候，平均對阿根廷大豆單產的減幅將近10%。現在的普遍預期是反聖嬰8月以後出現，若影響到南美大豆的種植週期，影響的將是明(2017)年阿根廷大豆的供應情況。

事實上，今年以來，商品第二波行情已捲土重來，自5月底以來，大陸大宗商品價格二次探底回升，截至7月1日，南華商品綜指自低點反彈5.6%，其中，能化指數、金屬指數和農產品價格漲幅分別達到17.1%、15.9%和14.1%。中信建投證券策略分析師王君則表示，目前期貨商品正處於探索第二波機會的過程中，7月商品價格緩慢爬升的趨勢可望延續，但在第二波主升浪行情到來之前不排除出現反覆的可能。

敦和資產管理宏觀策略總監徐小慶認為，今年大陸PPI的上漲空間要比消費者物價指數(CPI)大，生產者出廠價格指數(PPI)的負值會不斷縮減，這種上漲並不代表著停滯性通膨，而是一個再通膨的過程，而通膨本質上是一種貨幣現象，將助推商品價格。