近一年原幣報酬排名第一的亞洲股債混合型基金(台灣核備銷售)-施羅德傘型基金II-亞洲高息股債基金A類股份-累積單位(美元)

英國選民決定脫歐、美國年底總統大選等不確定因素，市場普遍預期接下來的震盪表現將有增無減。此外，雖然亞洲面臨中國經濟成長減速的障礙，但經濟成長表現仍將優於歐美已開發市場。因此，亞洲股債混合型基金在具有兼顧長期資本成長、穩定收益、佈局亞洲的前提下，可望為投資人提供攻守兼備的投資優勢。

在Richard Coghlan於2015年8月轉調至美國多重資產團隊之後，Patrick Brenner接任施羅德亞洲多重資產投資主管。Brenner有15年的投資經驗，並長時間在德意志資產管理及施羅德歐洲(Schroders Europe)任職。他於2013年轉調至香港，目前也同時管理其他施羅德旗下的商品。

★投資策略部分：

此基金以達到中、長期資本成長及提供5%的收益為目標。一開始，Patrick Brenner即計劃運用策略投資集團－多重資產團隊的風險溢酬研究資源，並依據研究結果進行資產配置；目前各資產類別的配置比重範圍如下：股票(30%－70%)、固定收益(30%－70%)、全球資產(0%－20%)及現金(0%－30%)。

多重資產團隊共有8個風險溢酬研究項目，每個項目都可視為特定資產類別的一塊拼圖，像是債信、匯率、股票研究等。每個風險溢酬項目會綜合價值評估、週期循環、動能三面向給分。接下來，全球資產配置委員會(Global Asset Allocation Committee)會將上述評分做為資產配置的依據，再由Brenner落實於亞洲投資組合中。決定了資產配置之後，再由旗下的投資團隊進行標的篩選。

股票研究單位著重於具有成長性，並能提供穩定股息收益率的優質個股。固定收益團隊則專注於具有強勁信用基本面的標的。此外，Brenner透過金融衍生性商品，如：遠期外匯合約、賣權，積極管理整體投資組合的風險；且會在市場波動之時，增持現金部位。

★投資組合方面：

截至2016年4月30日止，此基金的投資組合的股票部位為55.6%，債券部位達31.9%。全球資產為5.9%，現金部位達6.6%。Patrick Brenner曾提到，儘管他認為亞洲股票具有投資價值，但會採取較為謹慎的投資態度，並對台灣加權股價指數及恆生指數買入賣權。

在遵循此基金側重收益的投資策略前提下，此基金於2016年3月的投資組合多佈局於高股息產業(如：澳洲、香港、新加坡的REITs、電信、公用事業)，且平均股息收益率可達5.5%的標的。另方面，鑒於固定收益價值已過度膨脹，Brenner陸續調降此基金於固定收益標的中的曝險部位；惟固定收益團隊偏好中國、香港及印度的投資等級債、類主權債。Brenner隨著亞洲收益率的變化，調整此基金全球曝險的比重。

★基金績效及風險方面：

儘管Patrick Brenner才於2015年8月上任此基金投資組合的首席經理人，並對資產配置做決策，但由於資產配置的流程及旗下投資團隊，從基金成立之時即建構完善，有助於此基金表現的永續性。

截至2016年3月底的近一年表現，股票部位未能有助於此基金績效，尤其亞洲高收益率的個股多表現不佳，澳洲及中國的個股無助於報酬表現，但香港股票則有助於此投資組合表現。此外，一些以風險管理為目的的衍生性投資商品，也拖累了此基金的表現。反觀，固定收益分佈於非投資評級與BBB級的債券標的，為此基金表現貢獻甚多。風險方面，截至2016年5月31日止，此基金近3年的夏普值為0.46，表示投資人於近3年的風險溢酬約為0.46%。