銀河期貨：6月30日日報匯總

銅：

周四國內銅市沖高後高位震盪，高位多頭獲利較為明顯。近期市場受美國推遲加息和英國退歐風險緩解支持大幅反彈，但隨着銅價走高後，市場的獲利回吐壓力也在增加。宏觀面消息，因為市場反彈，歐央行不急於放寬政策而是等待退歐影響的明朗，IMF表示考慮到英國脫歐，未來幾周可能調降德國經濟增長預期。中國褐皮書表示中國第二季度經濟增長升溫，但未來恐難以持續，中國能否堅持完成痛苦的再平衡進程是關注焦點。回到銅市來看，銅價反彈，現貨轉為貼水，周四為至貼水10-升水40元，現貨升水下降15元，近期價格上漲未能得到消費商的認可，但我們認為銅消費最差時候已過，未來行業消費增幅不會更差。周五將公布PMI數據，估計市場會有一定的震盪。今日是6月最後交易日，LME銅價能否收於5個月均線之上將給7月份銅價定下基調。

鋅鉛：

周四滬鋅鉛小幅沖高回落，成交有所降溫。現貨市場，今市場0#鋅對滬期鋅1608合約貼70~貼30，鋅價大漲後煉廠出貨積極，貼水較昨日稍有擴大，但市場高貼水成交有限；下游觀望情緒較濃，成交寥寥。今日宏觀市場趨於平穩，由於國內央行再度釋放流動性，今日商品市場普遍走強。回到基本面上來看，由於需求端在淡季表現一般，今日國內0#鋅貼水幅度有所擴大，使得鋅價走高後有所回落。不過目前市場的重要焦點仍在鋅礦供應緊缺上，國內5月鋅礦進口減少、加工費繼續走低等種種跡象都表面了鋅礦仍然持續縮減。而從近期主要礦企報告來看，新增礦山多數將要到2018年才投放，因此原料緊張的局面將會持續很長時間。精煉鋅供需平衡仍將持續改善，給予鋅價較強支撐。盤面上來看，鋅價延續強勢，或維持震盪上行；滬鉛尾隨上漲，突破1.3萬後或打開上方空間。

鎳：

周四在黑色系的強勢帶動下，滬鎳大幅上漲，現貨方面，金川鎳、俄鎳貼水較昨日無變化，金川鎳為貼水100元，俄鎳為貼水500元。鎳價大漲，下游僅按需少量采購，成交維持偏弱。昨日國務院通過《中長期鐵路網規劃》，國家或對基建等領域的大力投資對今日市場構成直接拉動。中聯鋼統計數據：1-6月份我國300系不銹鋼產量為565萬噸，較2015年1-6月份498萬噸，增長67萬噸，增速為11.8%，去年同期增速為6.25%。上半年不銹鋼產量大幅度增加，不銹鋼廠上半年總體盈利情況較去年有很大改觀，產量雖然增加11.8%，但鋼廠本身庫存並無太大壓力，銷售情況較好，特別是在4月5月的時候鋼廠國內、外貿接單情況較高。5月份我國不銹鋼出口31.23萬噸，同比增長20.19%。目前來看，今年國內原生鎳供應已出現明顯收縮，高低鎳鐵價格表現強勁，供需面轉變都給鎳價以支撐。盤面上看，鎳價處於上行通道中，有向區間高位運行的可能，短期關注下方支撐位的有效性。滬鎳為71500元，倫鎳為9150美元。

豆類日評：

今日連豆類震盪走強，市場的強勢氛圍依舊。外圍農產品(000061,股吧)市場靜待今晚報告的公布，市場預期美國農業部種植報告中大豆播種面積為8383.4萬英畝，高於3月預估的8223.6萬英畝。而季度庫存報告，市場普遍預估美豆庫存下降幅度較大。我們認為對於市場的影響可能不明顯。當前價格對於天氣的敏感度極高，天氣稍有變化，盤面就會立即反應出來。目前來看，美盤將徘徊在1100美元一線，等待周四播種面積報告的公布。由於2016/17年度供需仍有缺口，且新陳季大豆庫存均被調低，這使得未來美盤走勢要明顯強於去年同期，如再遇到七、八月份的不利天氣影響，供需缺口將會進一步擴大。所以我們繼續堅持作物生長結束前，盤面震盪偏強的走勢判斷。國內方面，連豆類表現強於外盤，油粕比依然處於低位。現貨方面，東北地區現貨價格沒有明顯調整，食品豆主流收購價格4100-4120元/噸區間，供應端枯竭導致市場交易量偏低。中儲糧油脂公司北方糧庫大豆出庫價格略有上調，出庫價從上周的3750元/噸上調至3780元/噸，加上30元/噸的出庫費用大概3810元/噸出庫，提振現貨市場。豆粕方面，現貨報價穩定為主，個別地區漲跌互現，部分地區油廠調整10-30元/噸左右，沿海油廠報價在3420-3480元/噸之間，目前豆粕庫存並無壓力並且部分油廠出現緊張局面。港口加強商檢可能導致油廠進口大豆階段性短缺，部分油廠大修或將導致市場供應短期緊張局面，受成本支撐，油廠挺價意願依舊強烈。關注月末面積及季度庫存報告。操作建議：月末報告公布前暫觀望。

鋁：

周四滬鋁小幅反彈，成交及持倉略有回暖。行業方面，中鋁貴州分公司電解鋁廠5月份實現盈利1000萬元，是該公司自2008年以來首度盈利；5月份，中鋁旗下遵義氧化鋁有限公司同樣實現今年首度盈利，並且實際產量超過計劃產量3.9%，同比增長4.3%。現貨市場，上海對當月升水90-100元/噸，持貨商維持挺價惜售，下游企業畏高接貨意願隨盤上揚而益冷，鑒於月末及現貨價格過高，中間商補貨意願謹慎，整體成交高價受抑。中鋁旗下企業在5月份起紛紛實現盈利，再度證實了國內氧化鋁及電解鋁企業利潤空間好轉；而新增產能及復產等也在6月份起明顯增加。我們認為供應端的回暖將會持續，具體的新增產能或更多的在三季度在產量上體現，中期鋁供需平衡將逐步惡化。短期內來看，社會庫存極低加現貨高升水是鋁價堅挺的保證，在庫存出現拐點前，鋁價或延續堅挺。盤面上來看，鋁價維持上行通道，商品整體偏強或繼續帶動鋁價走高，關注滬鋁能否站穩1.25萬。

焦煤焦炭：

焦煤焦炭合約繼續強勢，JM1609合約減倉16434收於719元/噸；J1609合約減倉4940收952元/噸。宏觀方面，財政部發布《關於采取有效措施進一步加強地方財政庫款管理工作的通知》指出，建立穩增長重大項目落實情況動態監測管理機制；央行公開市場今日將進行1300億元7天期逆回購操作，有600億元7天期逆回購到期，凈投放700億元。行業方面：知情人士稱，中國國稅總局本月要求，以天津和唐山為重點區域，對出口方鋼退稅進行專項稽查；融360發布報告稱，6月全國首套房平均利率為4.48%，繼續創歷史新低，比去年同期的5.43%下降近1個百分點；商務部：針對美國對華耐腐蝕板反傾銷反補貼調查損害終裁，中方正在並將繼續采取包括世貿訴訟在內的一切措施。現貨方面，長治低硫瘦主焦成交價下滑，徐州地區焦炭市場價格趨降，烏海二級冶金焦價格下調30元/噸，本月累計下調110元/噸；新撫鋼自7月1日期冶金焦下調30元/噸；河北邯鄲主焦煤（A