中誠信國際維持波蘭主權信用級別Ag 評級展望穩定

北京時間6月28日，中誠信國際發布公告，維持波蘭政府主權信用級別Ag，評級展望穩定。

中誠信國際認為波蘭經濟規模位居世界前列，人均收入較高，加入歐盟後經濟保持多年快速增長，經濟結構穩健抗沖擊能力較強，經濟增長前景良好。完善的財政監管體系保證了政府財政赤字和債務負擔處於健康水平。對外貿易狀況不斷改善，對外償付能力逐漸增強。隨着「一帶一路」戰略的推進，中波雙邊關系快速升級，將進一步促進波蘭經濟發展。

波蘭宏觀經濟實力較強，內需強勁拉動經濟增長，經濟增長前景良好。波蘭是中東歐經濟體量最大的國家，2004年加入歐盟後經濟保持快速增長，是歐盟增長最快的國家之一。得益於強勁的經濟增長基礎，波蘭經濟具有較強的風險抵御能力，是2008-2009年金融危機時期唯一實現經濟增長的歐盟國家。近年來勞動力市場逐漸改善，內需強勁，2015年經濟增速達到3.6%。中誠信國際預計，未來幾年波蘭勞動力市場將進一步改善，內需和投資帶動經濟穩步增長，2016年實際GDP增速將達3.4%。

波蘭財政實力較強，完善的監管體系保障了政府財政赤字和債務負擔處於健康水平。多年來波蘭政府致力於平衡歐盟財政管理目標與經濟增長的關系，財政赤字得到有效控制。受金融危機以及歐債危機影響，波蘭政府財政赤字一度較高，在2009年歐盟「超額赤字程序」的約束下，波蘭財政赤字狀況逐漸改善。2015年6月，歐盟委員會確認波蘭政府財政赤字已降至3%的警戒線以下，「超額赤字程序」得以解除。2015年全年波蘭政府財政赤字約為426億茲羅提，占GDP的比例為2.6%，赤字水平得到有效控制。波蘭政府的債務水平相對穩定且低於歐盟主要國家。2015年，波蘭一般政府債務為9200億茲羅提，占GDP比重為51.5%，遠低於歐盟60%的警戒線和歐元區國家的平均水平。

波蘭對外償付能力中等，經常賬戶赤字情況近年有明顯改善，外債期限結構較合理，浮動匯率制度及國際貨幣基金組織對其提供的靈活信貸額度都有力支撐了其對外償付能力。隨着經濟自由化發展，波蘭進出口保持了高速增長，但經常賬戶常年保持赤字。2015年，波蘭國際貿易狀況得到改善，實現了0.1%的順差，經常賬戶赤字占GDP比重已由2008年的6.6%逐漸大幅下降至2014年的2%。外債規模較大，但合理的債務期限結構、浮動的匯率制度，疊加IMF的靈活貸款額度，對於波蘭的外債償還形成支撐，波蘭外債風險總體可控。

波蘭政治體制完善，政府治理能力較強，政策有效性高。但隨着波蘭新政府上台，在對內政策及對歐盟關系等方面提出新主張，政策連續性面臨考驗，或將為波蘭內外環境帶來不確定性。

隨着「一帶一路」戰略的實施，將為波蘭經濟帶來新的增長動力。波蘭政府積極響應中國提出的「一帶一路」戰略，是中東歐地區第一個以創始成員國身份申請加入亞投行的國家。作為「一帶一路」戰略的參與者，波蘭憑借優越的地理位置，將成為歐亞互聯互通的橋梁和紐帶。6月19-21日，中國國家主席習近平對波蘭進行正式訪問，中波兩國雙邊關系進一步升級為全面戰略伙伴關系，同時帶動中波在農業、經濟和航天領域的合作進一步加深。隨着「一帶一路」戰略的推進，將帶動波蘭基礎設施、經濟地位以及貿易格局的改善，為波蘭經濟帶來新的增長點。

綜上，中誠信國際認為，波蘭經濟基礎良好，政府財政狀況穩健，對外償付能力能夠得到有效保障。盡管新政府的上台對政策的連續性產生了一定的不確定性，但隨着「一帶一路」戰略的推進，中波政治和商貿關系的快速發展將為波蘭帶來新的增長動力。基於上述判斷，中誠信國際維持波蘭政府主權信用級別Ag，評級展望穩定。